20250302-东海期货-沪锡周度分析_警惕下周政策的利多出尽_宏观影响消退后或震荡运行_14页_1mb

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分析师：东海期货沪锡周度分析有色及新能源策略组 杜扬
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观点总结

综合来看，佤邦复产预期已在盘面反映，后续需关注具体复产节奏；需警惕下周两会政策利多出尽或超预期带来的共振涨跌，关注期价重心下移；随着基本面暂无明显的做多因素，预计宏观冲击结束后锡价将呈现震荡运行态势。

当周宏观数据及事件

• “两会”召开：全国人大与全国政协会议将于本周分别召开，市场需关注政策预期的兑现情况及情绪共振的风险。
• 主要数据及事件：包括中国2月财新制造业/服务业PMI、美国2月ISM制造业PMI、欧元区相关经济指标等。

锡精矿与炼厂供应

• 佤邦复产预期增强，已引发盘面波动；云南、江西两地炼厂开工率回升，进口窗口暂时关闭，但印尼锡锭出口环比增长。
• 锡精矿加工费维持高位，进口量环比大幅减少；精炼锡进口盈亏区间波动，进口窗口未开放。

及时需求端亮点与疲软

• 锡焊料方面，开工率有所回升，但与半导体和电子产品出口增长形成一定反差；AI政策和消费更新可能对需求形成支撑。
• 锡化工与光伏玻璃领域，需求尚未完全回暖，焊料订单下滑对市场构成压力。

库存情况

• 锡锭社会库存周度首次现去库迹象，沪锡仓单库存有所减少，需关注后续连续性。

沪锡总结

当前锡价已反映部分政策乐观预期，随着两会召开，市场将面临多空情绪的再次博弈。供应端生产活动逐步恢复，但在需求侧尚无明显支撑前，市场预计震荡运行。