2018-大众MEB平台深度报告_大众MEB平台即将来袭_中国零部件迎历史新机遇_43页-4mb

报告摘要

汽车行业深度研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了大众集团在新能源汽车领域的战略转型及其对中国零部件企业的机遇。大众集团通过“Roadmap E”战略，计划在2025年推出超过80款电动车型，年产销量达300万辆，其中中国产量目标为150万辆。为此，大众集团将从2020年起采用MEB纯电平台，该平台将作为主要为纯电动打造、兼顾插混的生产平台，推动其电动化进程大幅提速。同时，MEB平台将开启全球采购，为中国零部件企业带来巨大市场机遇，重点推荐华域汽车、中鼎股份，建议关注宁德时代及其产业链。

主要观点

大众电动化战略：大众集团在“柴油门”事件后，加速向新能源转型，提出“Roadmap E”战略，计划到2025年全球电动车销量达300万辆，占总销量的20%-25%。
MEB平台特性：MEB平台是大众模块化理念的延续，围绕电池布局，可打造不同轴距和续航里程的电动车，适用于多种车型，如紧凑型车、SUV、MPV等。
中国市场重要性：中国是大众全球最大的市场，2025年计划在中国生产150万辆新能源汽车，由一汽大众、上汽大众、江淮大众共同推动。
新能源技术成本优势：提前生产新能源汽车比提升燃油效率更具成本优势，预计每车成本降低约350欧元，市场渗透率可达17%。
产业链机遇：MEB平台项目订单总额将超过500亿欧元，中国零部件企业有机会参与其中，如宁德时代、华域汽车、中鼎股份等。

关键信息

大众集团电动化转型

Roadmap E战略：到2025年，大众将推出80款以上电动车型，年销量达300万辆，其中中国产量150万辆。
MEB平台：从2020年起，MEB平台将取代MQB平台，成为新能源汽车的主要生产平台，具有高扩展性和模块化优势。
车型布局：I.D.系列为MEB平台的首款车型，涵盖紧凑型车、SUV、MPV等多种车型，其中I.D. Crozz II预计2020年量产。

中国市场的布局

合资企业推动：一汽大众、上汽大众、江淮大众将共同推动MEB平台在中国的落地，实现新能源汽车国产化。
产能规划：到2022年，大众在中国将有5个工厂生产新能源汽车，预计年产量达150万辆。
双积分政策影响：中国对新能源汽车的产量要求逐年提升，2019年为10%，2020年为12%，推动大众加快新能源布局。

产业链机遇

MEB平台订单：订单总额将超过500亿欧元，为中国零部件企业带来增长机会。
重点推荐企业：
- 华域汽车：已获得MEB平台电驱动系统总成定点意向书，布局完善，预计2018-2020年每股收益分别为2.32元、2.56元和2.82元。
- 中鼎股份：在新能源领域进展迅速，已获得奥迪Q6项目定点书，有望成为MEB平台电池包减振产品供应商。
其他受益企业：宁德时代、奥特佳、三花智控、银轮股份、富奥股份等也将受益于MEB平台的采购。

风险提示

大众集团战略发生重大变化。
新能源车型推广速度及销量不及预期。
产业政策与市场发生重大变化。

重点推荐公司

公司名称	股票代码	评级	说明
华域汽车	600741.SH	买入	业绩稳定增长，新能源布局完善
中鼎股份	000887.SZ	买入	非轮胎橡胶件龙头，新能源进展迅速

图表目录概览

图表1：大众集团Roadmap E战略
图表2：大众集团模块化平台
图表3：MEB平台示意图
图表4：中国与欧盟油耗及排放对比
图表5：内燃机与新能源技术成本比较
图表6：大众在华公司油耗和新能源积分情况
图表7：国内外主要车企新能源汽车规划
图表8：2017年大众全球销量
图表9：2017年中国乘用车销量排名
图表10：2017年欧洲新能源汽车销量排名
图表11：e-Golf与竞品相关指标对比
图表12：e-Golf与燃油版高尔夫对比
图表13：大众集团全球新能源车型规划
图表14：大众集团全球新能源规划产品图谱
图表15：MEB平台概念车参数
图表16：I.D.系列车系规划
图表17：I.D.概念车
图表18：I.D.Buzz概念车
图表19：I.D.Crozz II概念车
图表20：Roadmap E
图表21：大众新能源汽车全球工厂产能规划
图表22：大众在中国产品图谱
图表23：大众新能源汽车中国市场销量规划
图表24：I.D.Crozz II概念图
图表25：江淮大众思皓E20X
图表26：大众新能源汽车国内规划
图表27：大众新能源汽车相关供应厂商
图表28：宁德时代动力电池系统产品
图表29：2017年全球动力电池企业销量份额
图表30：大众新能源车为宁德时代贡献收入测算
图表31：CATL/ATL供应链
图表32：国内外主要专业电机、电控厂商
图表33：麦格纳电驱动系统
图表34：大众电驱动系统为华域麦格纳贡献收入测算
图表35：在线挤出成型一体化技术
图表36：中鼎股份新能源产品
图表37：松芝股份汽车空调部件
图表38：奥特佳压缩机产品
图表39：全球汽车空调压缩机销量
图表40：大众电动空调压缩机为奥特佳贡献收入测算
图表41：大众车载充电机业务为公司贡献收入测算
图表42：科世得润新能源汽车高压线束产品
图表43：大众高压线束业务为科世德润贡献收入测算
图表44：均胜电子BMS产品
图表45：大众BMS为均胜电子贡献收入测算
图表46：三花智控汽车热管理产品样品
图表47：三花汽零汽车热管理产品2017年销售情况
图表48：大众新能源热管理产品为三花汽零贡献收入测算
图表49：银轮股份热管理系统产品
图表50：大众MEB逆变器项目为合资公司贡献收入测算
图表51：重点推荐公司及盈利预测
图表52：报告中提及上市公司估值表

总结

大众集团正加速向新能源领域转型，MEB平台将成为其未来电动化的重要基础。随着中国成为其全球最大市场，MEB平台的国产化将为中国零部件企业带来巨大机遇。华域汽车与中鼎股份因在新能源领域布局较早且获得关键订单，被重点推荐。同时，宁德时代及其产业链也值得关注。整体来看，大众的新能源战略将推动中国零部件企业在全球新能源市场中占据更有利的位置。

展开完整摘要