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受疫情影响，钢材市场供需双弱总结

核心内容

2022年4月6日发布的钢材周报指出，受疫情影响，钢材市场整体呈现供需双弱格局。供应端因物流受阻、原料短缺等原因导致钢厂减产或停产，需求端则因工地停工、港口封控等影响，下游采购需求减弱。尽管如此，钢材价格仍受到宏观稳增长预期和原料成本上涨的支撑，维持高位震荡态势。

主要观点

• 供应端紧张：
  高炉复产受阻，主要由于疫情扩散导致物料运输困难，多个地区钢厂出现停炉现象，整体供给端持续收紧。
  电炉厂因生产利润亏损，出现减产或停产，全国电炉产量同比减少超20%。
  2022年3月生铁产量预计回升至7000万吨左右，但4月仍需观察疫情对高炉的影响。

• 需求端疲软：
  建筑工地大面积停工，上海港口全面封控，导致钢材需求受到显著抑制。
  相比之下，制造业受疫情影响较小，热卷的需求优于螺纹。
  建材成交量回升节奏放缓，全国多地实行封闭管理，影响下游采购。

• 原料价格坚挺：
  铁矿和双焦价格持续上涨，压缩钢厂利润，螺纹生产利润不足100元/吨，热卷不足200元/吨。
  原料价格上涨支撑钢材价格，但同时也限制了利润空间。

• 库存去化放缓：
  螺纹和热卷库存整体去库节奏减缓，螺纹去库接近停滞，热卷虽有所去库但效果不及去年同期。
  螺纹库存水平接近历史平均水平，热卷库存仍明显低于历史平均水平。

• 基差走低：
  螺纹和热卷05合约基差均达到历年低点，显示现货价格与期货价格之间的差距扩大。

• 持仓转移：
  05合约持仓逐渐向10合约转移，市场参与者对远月合约的兴趣增加。

关键信息

供应情况

• 高炉开工率：全国247家高炉开工率为77.45%，周环比下降0.8个百分点；高炉产能利用率83.7%，周环比下降1.7个百分点。
• 电炉产能利用率：81家电炉产能利用率为57.4%，周环比下降7.4个百分点。
• 生铁产量：截至2022年4月1日，日均生铁产量降至226万吨，环比下降4.2万吨。

需求情况

• 五大品种周消费量：达992.7万吨，环比上升22.3万吨（增幅2.3%）。
• 螺纹周消费量：310.8万吨，环比上升3.4万吨（增幅1.1%）。
• 热卷周消费量：313.6万吨，环比下降0.5万吨（降幅0.1%）。

库存情况

• 总库存：五大品种合计库存为2856.6万吨，环比下降41.9万吨（降幅1.4%）。
• 螺纹库存：厂库307.0万吨，社库1328.9万吨，合计1635.9万吨。
• 热卷库存：厂库93.5万吨，社库203.7万吨，合计297.2万吨。

基差情况

• 螺纹05基差：最低为21元/吨，环比下降79元/吨。
• 热卷05基差：最低为-105元/吨，环比下降3元/吨。

生产利润

• 螺纹生产利润：河北地区为16元/吨，华东地区为84元/吨。
• 热卷生产利润：河北地区为186元/吨，华东地区为210元/吨。
• 电炉生产利润：华东地区为-101元/吨，持续亏损。

期货持仓

• 成交量龙虎榜：前10名中，东证期货、国泰君安、华闻期货等成交量下降，申万期货成交量略有上升。
• 多头持仓：国泰君安、永安期货、方正中期等多头持仓减少。
• 空头持仓：永安期货、国泰君安、中信期货等空头持仓减少。

总结

总体来看，2022年4月初，钢材市场在疫情持续影响下，供需两端均表现疲软。供应端因物流受阻、原料短缺，钢厂减产或停产，高炉复产延迟，电炉亏损严重。需求端则因工地停工、港口封控，建筑行业受冲击较大，而制造业相对稳定。尽管如此，钢材价格仍受到宏观稳增长预期和原料成本上涨的支撑，维持高位震荡。库存去化节奏放缓，螺纹去库效果较差，热卷去库相对较好。基差走低，显示市场对未来预期较为悲观。期货持仓逐渐向远月转移，市场参与者对远月合约兴趣增加。