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全国碳市场周度总结（2024年11月17日）

核心内容

2024年11月17日，全国碳市场综合价格回调，收盘价为104.78元/吨，周环比下跌0.24%，但同比上涨42.93%。碳配额23成交热度最高，占周度总成交量的61%，成为主要交易配额，而碳配额19-20成交占比最低，仅为0.4%。

本周全国碳市场总成交量达到1033万吨，周环比上涨45%。其中，挂牌协议成交量为141万吨，占比回升至14%。大宗协议成交量为891.77万吨，占比86.3%。大宗协议成交均价为101.14元/吨，周环比下跌0.38%，较挂牌协议均价低3.79%。

主要观点

• 价格走势：本周全国碳市场综合价格回调，主要受碳配额22大宗协议均价下滑影响。预计2024年、2025年价格运行中枢将小幅抬升，其中2024年在100元/吨附近，2025年在109元/吨附近。
• 2025年风险点：由于配额结转规则将导致超过2亿吨的强制流通配额，集中出货可能在2025年下半年，届时碳价可能面临下调风险。盈余企业何时抛售将是一场心理战，需警惕预期一致导致的跌价前置。
• 2025年一季度：预计会出现阶段性价格高点，可能是市场对配额结转规则的反应。

关键信息

周度成交数据

• 总成交量：1033万吨，周环比上涨45%
• 挂牌协议成交量：141万吨，占比14%
• 大宗协议成交量：891.77万吨，占比86.3%
• 总成交额：105064.58万元
• 综合成交均价：101.69元/吨，周环比下跌0.06%

各年份碳配额表现

• 碳配额19-20：
  • 收盘价：104.12元/吨，周环比上涨0.51%
  • 成交量：4.41万吨，挂牌协议占比100%
• 碳配额21：
  • 收盘价：105.00元/吨，周环比下跌0.28%
  • 成交量：34.28万吨，挂牌协议占比27.9%
• 碳配额22：
  • 收盘价：105.01元/吨，周环比下跌0.22%
  • 成交量：361.87万吨，挂牌协议占比20.9%
• 碳配额23：
  • 收盘价：104.98元/吨，周环比下跌0.96%
  • 成交量：632.66万吨，挂牌协议占比7.9%

价格波动区间预估

• 若年内剩余交易日平均成交量在245万吨/日附近，市场实际需求符合前期预估。
• 剩余交易日对应的价格波动区间预计在105~113元/吨。

推荐策略

• 盈余企业：建议在24Q4分批逢高出货，激进者可尝试在25Q1分批出货。
• 缺口企业：在25H2逢低买入配额用于基础可结转量。
• 2024年四季度：价格走势偏强，建议缺口企业趁早买入用于履约清缴。

风险点

1. 新行业纳入全国碳市场，可能增加市场波动。
2. 企业非理性导致配额到期作废，影响市场稳定性。
3. 企业不看好未来市场，选择全部抛售变现，造成价格下跌。
4. 企业未足额履约，可能引发合规风险和市场不确定性。

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