20241101-西南证券-家联科技-301193.SZ-收入持续高增_静待利润端修复_6页_1mb

家联科技2024年三季报分析与总结

摘要: 本报告分析家联科技（301193）2024年三季报，显示公司收入高速增长，但利润端受费用影响承压。

业绩关键数据:

• 2024年前三季度，公司营收172亿元，同比增长401%；归母净利润67136万元，同比增长65%；扣非净利润23347万元，同比下降412%。
• 第三季度单季度，营收66亿元，同比增长419%；归母净利润5435万元，同比下降697%；扣非净利润3076万元，同比下降819%。净利率降至8%，主要受费用率上升和毛利率下降影响，总费用率为171%，同比增加28个百分点。

业务战略布局:

• 内销方面，公司应对激烈市场竞争，通过提升生产技术和优化流程消化价格压力，并提升市场份额。
• 外销方面，在泰国设立工厂以满足外销需求，多个投产项目如宁波岚山工厂等加快环保产品产能释放，预计未来增强业务延伸。

盈利预测与风险:

• 预计2024-2026年EPS分别为0.5元、0.75元、0.98元，对应PE为31倍、21倍、16倍。
• 主要风险包括行业竞争加剧、原材料成本波动、项目进展不佳及汇率风险，报告强调需关注海外需求修复和国内消费景气度。

现金流与效率:

• 公司现金流强劲，前三季度经营性现金流净额28亿元，同比增长381%，净资产收益率（ROE）为543%，资产周转率提升，反映扩张潜力。

总结: 家联科技正处于业务扩张期，收入保持高增长，但利润修复需时间。建议投资者持续跟踪公司产能释放和市场动态。