20180327-首创证券-环保行业周报_贸易摩擦影响有限,关注超跌优质龙头_14页_1mb

报告摘要

首创证券环保行业证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年3月27日，对环保行业进行了详细分析，指出中美贸易摩擦对环保行业影响有限，建议关注超跌优质龙头。报告还回顾了环保行业一周行情、重要新闻、公司公告及风险提示，为投资者提供了多方面的参考信息。

主要观点

中美贸易摩擦影响有限：环保行业主要集中在国内，海外收入占比低，因此受中美贸易摩擦影响较小。
板块估值处于低位：环保板块估值被拉低，处于历史低位，优质龙头公司吸引力增强。
政策利好行业：生态文明写入宪法，生态环境部和自然资源部的成立有助于环境治理，地方层面大气治理计划陆续出台，政策预期积极。
重点推荐领域：建议关注水处理、监测、大气三大板块，具体推荐碧水源、东方园林、博世科、聚光科技、龙净环保、清新环境等公司。
行业基本面稳健：2017年环保行业业绩增速预计在35%左右，行业增长态势良好。

关键信息

一周行情回顾

首创环保板块整体下跌5.26%（总市值加权），跑输上证综指（-3.58%）。
环保（中信）板块下跌5.31%，与深证成指（-5.53%）和创业板指（-5.23%）涨跌幅相近。
子板块中，固废板块调整幅度最大（-7.22%），节能板块调整幅度最小（-4.08%）。
周涨幅前五的个股包括：久吾高科（+20.29%）、国中水务（+12.18%）、中环装备（+10.66%）、神雾节能（+9.98%）、神雾环保（+5.78%）。
周跌幅前五的个股包括：上海环境（-18.52%）、格林美（-12.47%）、先河环保（-12.16%）、雪迪龙（-11.82%）、创业环保（-11.48%）。
环保（中信）市盈率（TTM）均值为32.28倍，同比下降2.03%，相对上证指数的估值溢价率降至109.63%。

重要新闻公告

蓝天保卫战政策：生态环境部部长李干杰提出蓝天保卫战的四个基本思路：突出重点、优化结构、强化支撑、实现目标。
北京蓝天保卫战行动计划：北京市提出继续推进PM2.5浓度下降，重点整治高排放车辆、扬尘污染、重点行业提标改造及推进能源清洁化。
全国空气质量改善：2018年2月，全国及重点区域空气质量状况有所改善，PM2.5浓度同比下降。
碧水源在雄安落地污水深度资源化项目：通过MBR膜技术为核心设备，为雄安新区污水治理树立标杆。

一周公司公告回顾

上海环境：2017年营收和净利润均增长，但未提及具体增长原因。
中再资环：2017年营收和净利润大幅增长，同比增长60%和55.22%。
瀚蓝环境：2017年营收和净利润增长，其中扣非净利润同比增长20.64%。
龙源技术：2017年营收增长34.06%，净利润增长109.72%，但扣非净利润为负。
重庆水务：2017年营收和净利润大幅增长，其中扣非净利润同比增长116.18%。
汉威科技：与神州泰岳签署战略合作协议，共同推动工业互联网和智慧环保发展。
久吾高科：获得盐湖提锂订单，金额达2.66亿元，占公司2016年营收的107.97%。
天翔环境：全资孙公司AS公司在伊朗获得磁铁矿工业固液分离订单，金额约2290万欧元。
国祯环保：中标两个水系治理项目，合同金额合计约12.49亿元，助力公司布局流域治理。
高能环境：中标三个项目，总额约1.66亿元，实际控制人增持公司股份。
神雾节能、神雾环保：控股股东推进战略投资者引入，预计交易金额为50至70亿元，公司股票复牌。
大禹节水：签订两项合作协议，中标节水灌溉项目，金额约1.48亿元。
维尔利：中标三个项目，涉及生物质能和渗滤液处理领域，合同金额合计约8146.72万元。
中原环保：中标内黄县水环境治理PPP项目，金额约7.61亿元。
巴安水务：中标哈萨克斯坦海水淡化项目，金额约1亿美元，标志着公司全球化战略进展。
兴源环境：中标嘉兴市北部湖荡整治PPP项目，金额约11.27亿元。
盈峰环境：中标邵阳县污水处理项目，首期投资约1.49亿元。
万邦达：与兰州热力签订设备采购合同，金额约9696.97万元。
博天环境：中标近20亿元生态及景观PPP项目，合作期18年。
博世科：2017年累计收到政府补贴9093.46万元，预计增加税前利润694.96万元。

风险提示

宏观风险：包括政策推进力度不及预期、治理需求不及预期、资金面收紧影响融资及成本。

分析师简介

王剑辉：环保行业分析师，北京大学文学士，佛罗里达利恩大学商学院MBA，15年证券行业从业经验。

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评级说明

投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数涨跌幅对比。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现