20210916-华泰期货-黑色商品日报_产量库存大幅下降_旺季预期指日可待_9页

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃、纯碱等大宗商品的市场表现及未来走势，涵盖了价格变动、库存变化、政策影响、供需关系以及投资策略等方面。

主要观点与分析

钢材市场

• 价格走势：螺纹2201合约收于5518元/吨，下跌1.43%；热卷2201合约收于5694元/吨，下跌1.2%。
• 现货价格：全国螺纹均价下调18元/吨，上海下调30元/吨，广州下调10元/吨。
• 产量与库存：全国建材产量下降16.53万吨，总库存下降52.82万吨。
• 市场预期：地产数据虽继续下降，但市场预期已趋于悲观，预计四季度宏观政策落实后库存将持续去化，价格有望向上。
• 策略建议：单边建议逢低做多；跨品种建议多材空矿。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石2201合约收于692.5元/吨，下跌2.6%；青岛港PB粉价格下跌20-30元/吨。
• 供需情况：海外铁元素需求恢复，但国内政策执行严格，导致全球铁矿石需求强度下降。
• 策略建议：单边中期看空；跨品种建议多焦炭空铁矿石、多成材空铁矿石；期权建议买入看跌。
• 风险关注：成材端压产限产政策、海内外钢铁需求表现、铁矿发运、疫情发展。

焦炭与焦煤市场

• 焦炭：昨日提涨第十一轮，涨幅200元/吨；现货价格在日照港、唐山、吕梁等地上涨，焦炭期货合约价格下跌。
• 焦煤：现货价格稳中有升，但期货合约价格下跌；受环保限产和全运会影响，供应紧张。
• 策略建议：焦炭和焦煤均建议等待企稳，中性偏多。
• 风险关注：双焦双控、钢材压产政策、宏观经济政策、煤炭进出口政策、工信部门最新政策。

动力煤市场

• 价格走势：动力煤期货价格破千，现货价格仍处高位，供需矛盾未缓解。
• 政策影响：政府高层重视缺煤问题，但产量增长有限，市场对高价反应敏感。
• 策略建议：建议中性观望；现货企业可买入看跌期权防范价格下跌风险。
• 风险关注：政策压制、资金情绪、港口煤累库、安检放松、外煤进口超预期。

玻璃与纯碱市场

• 玻璃：现货价格回落，区域表现不一；期货价格贴水严重，建议短期观望。
• 纯碱：部分区域价格上调，整体供应有限，需求改善明显，建议逢低做多。
• 策略建议：玻璃建议中性，纯碱建议中期偏多。
• 风险关注：海外疫情恶化、下游深加工及地产改善不及预期。

关键信息汇总

数据来源

• Wind、Mysteel、富宝资讯、隆众、华泰期货研究院

市场动态

• 地产销售：8月同比-15.5%，增速放缓。
• 工业增加值：8月同比增长5.3%。
• 环保限产：多地加强环保限产，部分企业焖炉或推空焦炉。
• 疫情与天气：疫情和天气因素对市场情绪和价格造成扰动。
• 原料端：铁矿石、焦炭、焦煤等原料价格波动对成材价格影响显著。
• 政策影响：粗钢压产政策、宏观政策、煤炭保供稳价政策等对市场有重要影响。

风险提示

• 钢材：消费强度、宽松政策转为收紧、环保限产、疫情发展、原料价格波动。
• 铁矿石：成材端压产限产政策、海内外钢铁需求、铁矿发运、疫情加重。
• 焦炭与焦煤：双焦双控、钢材压产政策、宏观经济政策、煤炭进出口政策、工信部门政策动态。
• 动力煤：政策压制、资金情绪、港口煤累库、安检放松、外煤进口超预期。
• 玻璃与纯碱：海外疫情恶化、下游深加工及地产改善不及预期。

投资策略

联系信息

• 研究员：王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 联系邮箱：wanghaitao@htfc.com
• 其他联系人：
  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com

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