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钢材消费渐起，旺季指日可待

核心内容概述

本周钢材市场呈现逐步回暖迹象，五大材周消费量持续上升，库存出现去化，建材期货和现货价格稳步上涨。市场处于淡季尾声与旺季预期交汇的阶段，供需关系趋于健康，钢价中期偏强运行的潜力仍存，但短期内仍需警惕政策与市场扰动因素。

主要观点

1. 价格走势

• 螺纹钢：期货主力合约2201收于5222元/吨，周涨幅为2.39%；现货价格为5200元/吨，周涨幅为1.05%。
• 热卷：期货主力合约2201收于5495元/吨，周涨幅为0.68%；现货价格为5660元/吨，周涨幅为0.17%。
• 基差：螺纹10合约基差为141元/吨，较上周下降17元/吨；热卷10合约基差为49元/吨，较上周下降42元/吨。
• 成交量：建材每日平均成交约19.36万吨，较前周略有上涨。

2. 供给情况

• 周度产量：五大钢材周度产量为1012.94万吨，环比微降2.65万吨，其中螺纹产量微增，热卷产量微降。
• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率为57.32%，环比上升0.14%；产能利用率为69.39%，环比上升0.16%。
• 铁水产量：日均铁水产量为227.05万吨，环比下降0.46万吨，同比下降24.87万吨。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为77.91%，环比持平，表明钢厂盈利能力稳定。

3. 消费情况

• 表观需求：五大成材表观需求为1035.71万吨，环比上涨1.2%；螺纹表观需求339.68万吨，环比上涨0.7%；热卷表观需求323.72万吨，环比上涨1.7%。
• 需求预期：受疫情、天气、交通及宏观政策等因素影响，上周消费较上上周有所好转，旺季到来将带动消费增长。

4. 库存情况

• 总库存：全国五大成材库存合计2104.47万吨，周环比减少22.77万吨，但仍处于历史高位。
• 螺纹库存：1121.86万吨，周环比减少12.30万吨。
• 热卷库存：391.49万吨，周环比减少6.02万吨。

关键信息

供需格局

• 供给：整体产量处于较低水平，高炉开工率与产能利用率均有所回升，但同比仍呈下降趋势。
• 需求：表观需求稳步上升，但尚未完全启动，需关注旺季实际到来后的消费增长情况。
• 库存：库存持续去化，但尚未降至健康水平，仍处高位。

市场策略

• 单边策略：中性偏多
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：多材空矿
• 期现策略：无
• 期权策略：买入看涨

风险及关注点

• 政策风险：粗钢压减政策的执行力度与进度，可能影响供给端。
• 成本风险：炉料价格波动可能对成本端造成压力。
• 外部因素：疫情防控、极端天气等可能对物流与终端需求产生扰动。
• 市场预期：若未来出现减产预期，远月合约可能强于近月合约。

投资咨询信息

• 业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究员：
  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，从业资格号：F3054463
  • 申永刚，从业资格号：F3063990，投资咨询号：Z0016576
  • 彭鑫，从业资格号：F3066607
  • 邝志鹏，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171

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