20180214-太平洋-太平洋汽车新能源车崛起系列之一_新能源车补贴点评_乘用车明降暗升__客车_如期下调_专用车降幅超预期_12页_992kb

新能源车补贴点评总结

核心内容

2018年新能源汽车补贴政策对不同车型采取了差异化调整，整体趋势为乘用车明降暗升、客车如期下调、专用车降幅超预期。政策旨在引导行业向高品质、高技术方向发展，同时控制补贴规模，防止骗补行为。

新能源乘用车补贴：明降暗升，分化明显

主要调整内容

• 续航里程门槛提升：纯电动乘用车续航里程从100公里提升至150公里，300公里以下车型补贴均有不同程度缩减，但300公里以上车型补贴从4.4万提升至4.5万，增幅为 13.6%。
• 电池能量密度门槛提高：电池系统能量密度从90wh/kg提升至105wh/kg，补贴奖励的能量密度门槛从120wh/kg提升至140wh/kg。
• 混动乘用车补贴退坡：混动乘用车补贴退坡 8.3%。

行业影响

• 车企积极备战：2018年自主品牌推出超过30款纯电动乘用车，其中续航里程超过300公里的车型占比超一半。
• 重点车型：
  • 比亚迪：e5 450、秦EV450（续航400公里，价格14-19万）
  • 吉利：帝豪EV450（续航400公里，价格14-17万）
  • 江淮汽车：iEVA50（续航310/400公里，价格13万）、iEVA60（续航400公里，价格未明确）

新能源客车补贴：如期下调，过渡期好于预期

主要调整内容

• 补贴下降幅度：2018年纯电动客车补贴下降 40%，过渡期退坡 30%。
• 度电补贴下降：从1800元/kWh降至1200元/kWh，降幅为 33%。
• 系统能量密度要求：从85wh/kg提升至115wh/kg。
• 插电式混动客车补贴：退坡 50%，降幅较大。

行业影响

• 市场格局：2017年纯电动客车市场前三名仅占 35% 的市场份额，行业格局不稳。
• 政策预期：过渡期后行业整体盈利能力将大幅下降，竞争将向龙头企业集中。

新能源专用车补贴：降幅超预期，短期面临压力

主要调整内容

• 补贴退坡幅度：2018年新能源专用车补贴退坡 40%，过渡期退坡 60%。
• 动力电池考核指标提高：能量密度从90Wh/kg提升至115Wh/kg。
• 单车补贴上限：由15万元降至10万元，降幅为 33%。

行业影响

• 市场格局：2017年东风集团市场份额第一，但整体行业格局不稳定。
• 政策意图：政府有意降低专用车发展速度，防止骗补漏洞。

燃料电池汽车：补贴不退坡，长期扶持

主要调整内容

• 补贴金额不变：燃料电池汽车补贴金额保持不变。
• 技术考核指标提高：要求燃料电池系统额定功率与驱动电机额定功率比值不低于 0.5，才能获得1倍补贴。

行业影响

• 政策导向：表明政府对燃料电池汽车的长期支持。
• 短期挑战：受技术与成本限制，短期发展压力较大，但长期仍具潜力。

行业与公司评级

行业评级

公司评级

总结

2018年新能源汽车补贴政策在不同车型间呈现显著差异。乘用车方面，补贴虽有明降，但高续航车型补贴有所提升，引导行业向高品质发展。客车补贴如期下调，过渡期表现好于预期，但整体盈利能力下降趋势明显。专用车补贴降幅超预期，短期内市场面临压力，但政府意在控制骗补风险。燃料电池汽车补贴保持不变，体现长期扶持政策。整体来看，政策推动行业向高质量、高技术方向发展，竞争格局将逐步优化，龙头企业将更具优势。