20240327-华创证券-盛德鑫泰-300881.SZ-2023年业绩快报_24Q1业绩预告点评_赛道景气度持续_24年公司业绩有望保持增长_5页_672kb

盛德鑫泰（300881）2023年业绩快报&24Q1业绩预告点评

核心信息

股票代码：300881
日期：2024年3月27日
覆盖评级：推荐（维持）

业绩摘要

1. 2023年业绩表现：
   • 营业收入：1835亿元，同比增长 5,204%
   • 归母净利润：114亿元，同比增长 5,568%
   • 归母净利润同比增速：403%（2022年）

2. 2024年一季度业绩预告：
   • 预计实现归母净利润：47.5亿~5.25亿元，同比增长 13,613%~16,099%
   • 单季度增速：同比大幅提升，主要受订单增加和产能释放驱动

业绩点评

1. 业绩驱动因素：

   • 行业景气度回升：火电行业订单充沛，公司产能释放。
   • 量价齐升：主营产品售价上涨，原材料价格相对平稳。
   • 产能提升：2023年中新增约4万吨产能。

2. 业绩波动逻辑：

   • 单季度分化：23年上半年交付前期低价订单，导致业绩增速偏低；24Q1受益于新产能全面达产与下游高需求。

投资建议

1. 盈利预测：

   • 2023~2025年营业收入预测：1,835亿 / 2,437亿 / 2,562亿（同比增速5,204%/ 328%/ 52%）
   • 归母净利润预测：114亿 / 265亿 / 310亿（同比增速5,568%/ 1,314%/ 170%）

2. 估值与目标价：
   • 当前股价（2665元）对应2024年PE：11倍
   • 同类可比公司平均PE：11倍
   • 维持目标价：3133元 （基于2024年13倍PE）
   • 投资评级：推荐

风险提示

• 火电建设景气度不及预期
• 公司产量释放不足
• 原材料价格大幅波动

相关财务数据摘要

💡注：以上数据分析基于华创证券2024年3月27日发布的评级报告。