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中泰期货生猪市场月度报告 - 朱殿霄

2025年1月26日
投资咨询资格号：证监许可2012112 交易咨询从业证书号：Z0018269

1. 总体数据概览

• 数据来源：上海钢联&中泰期货研究所
• 说明：除特别说明外，数据均为周频。请务必阅读正文后的免责声明。

2. 市场价格走势

• 标猪全国均价：2025年1月全国白条肉价格约18元/公斤，标肥价差维持在高位。
• 仔猪及母猪价格：仔猪价格稳定，二元母猪价格保持相对高位运行。
• 南北价差：区域价差较大，广东报价高于河南等北方地区。

3. 产能与供应情况

• 能繁母猪存栏：2024年存栏量维持在500-530万头区间，规模厂占比提升，中小散存栏波动较大。
• 产仔效率：育肥成活率维持低位（约为85%）。
• 生猪存栏结构：不同体重段公司占比变化反映出阶段性生产节奏调整。

4. 出栏与屠宰情况

• 月度出栏计划：头部企业（牧原、温氏、新希望、大北农）计划出栏量稳中有升。
• 屠宰开工率：开工保持高位，库容率趋紧，显示下游需求支撑尚可。
• 批发市场动态：白条肉市场供应相对稳定，热点市场出货量小幅增长。

5. 成本与利润分析

• 养殖成本：饲料成本、猪粮比价波动影响利润，2024年自繁自养利润已转正。
• 利润情况：外购仔猪或自繁模式下的盈利空间差异明显，自繁模式更具稳定性。

6. 期货市场分析

• 主力合约：猪期货主力合约走势与现货趋同化，基差维持震荡偏多结构。
• 合约价差：各合约价差稳定，反映市场对远月合约升水预期。

结论

生猪市场已进入新一轮上行周期，产能逐步恢复支撑价格。短期需关注仔猪成活率及育肥环节效率变化，中长期需持续跟踪需求拐点及供给恢复节奏。养殖端利润逐步修复，期货市场活跃度维持较高水平，风险点主要在基层养殖管理水平及突发性政策影响。

免责声明：本报告内容基于中泰期货研究所数据，仅供提示性参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。