20231217-国泰期货-生猪_旺季预期兑现_关注反套机会_8页_1mb

生猪市场分析总结（2023年12月17日）

核心内容概述

本报告分析了2023年12月11日至12月17日期间生猪市场的运行情况，并展望了12月18日至24日期间的市场走势。整体来看，生猪现货价格偏强运行，期货市场也呈现震荡偏强的态势，市场关注点转向反套机会及供需节奏变化。

市场回顾（12.11-12.17）

现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为22.9元/公斤，较上周上涨1.4元/公斤。
• 生猪价格：河南生猪价格为14.55元/公斤，较上周上涨1.25元/公斤。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1541元/头，较上周微涨2元/头。
• 出栏均重：全国出栏平均体重为124.42KG，环比下降0.02%。
• 出栏量：周度出栏量维持在较高水平，但散户惜售情绪影响供应节奏。

期货市场

• LH2401合约：本周最高价15040元/吨，最低价13450元/吨，收盘价14650元/吨，较上周同期上涨720元/吨。
• 基差：LH2401合约基差为-100元/吨，较上周同期改善529元/吨。
• 月差：LH2401-LH2403月差为500元/吨。

市场展望（12.18-12.24）

供应端

• 出栏节奏：集团场出栏计划略超预期，散户惜售情绪持续，供应整体略显紧张。
• 体重变化：出栏体重下降速度放缓，短期供应或趋于稳定。
• 存栏结构：生猪存栏结构显示，大猪存栏量较高，小猪存栏相对较低，反映市场阶段性去库。

需求端

• 腌腊需求：低温天气带动腌腊需求，部分市场走货阶段性好转，支撑现货价格。
• 屠宰量：11月中旬后屠宰量明显增加，12月上旬低温进一步刺激消费，需求向好。
• 白条走货：白条鲜销率上升，反映终端消费回暖。

驱动因素

• 季节性因素：冬至临近，养殖端二次育肥空间有限，但农历节气后置，1月为年猪消费旺季，部分养户可选择压栏至1月。
• 市场节奏：12月集团出栏节奏波动将扩大，需持续关注散户出栏情绪及市场供需变化。

期货市场策略建议

• 近月合约：LH2401合约价格跟随现货运行，支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨。
• 远月合约：11月育肥饲料数据仍偏高，疫情导致去库缓慢，3月淡季估值偏高，具备套保价值。
• 反套策略：建议关注3-5月反套机会，注意止盈止损。

关键风险提示

• 宏观环境：经济形势变化可能影响终端消费。
• 疫病影响：疫情持续可能对供应端造成压力。
• 二次育肥：部分养户可能选择二次育肥，影响市场供需平衡。
• 政策影响：政府政策调整可能对市场产生扰动。
• 冻品出库：冻品库存释放时间缩短，可能影响市场供需结构。

数据与图表参考

• 行情数据：涵盖生猪、仔猪、母猪价格走势及猪肉批发价。
• 基差与月差：显示LH2401合约基差为-100元/吨，月差为500元/吨。
• 供需数据：包括生猪存栏结构、出栏均重、猪肉产量及进口情况。

结论

2023年12月中旬，生猪市场呈现偏强运行态势，现货价格稳中有升，期货市场震荡偏强。供需节奏变化较快，需重点关注散户出栏情绪及腌腊需求的季节性波动。建议投资者关注3-5月反套机会，同时警惕疫病、政策及宏观环境等风险因素对市场的影响。