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生猪市场分析总结（2025年01月26日）

核心内容

本报告主要分析2025年1月20日至1月26日期间生猪市场的行情走势、基差与月差、供给与需求变化，以及对下周市场的展望。报告由国泰君安期货分析师周小球与吴昊撰写，旨在为专业投资者提供市场参考。

市场回顾（1.20-1.26）

现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为42元/公斤（上周为32.1元/公斤），涨幅显著。
• 生猪价格：河南生猪价格为16.72元/公斤（上周为15.72元/公斤），呈现震荡上涨趋势。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1640元/头（上周为1636元/头），小幅上升。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为122.23KG（上周为123.04KG），环比下降0.66%。

期货市场

• LH2503合约：本周最高价13095元/吨，最低价12755元/吨，收盘价12975元/吨（上周同期12760元/吨），价格震荡调整。
• 基差：LH2503合约基差为3745元/吨（上周同期2865元/吨），显示期货价格高于现货价格。
• 月差：LH2503-LH2505月差为35元/吨，反映近月合约相对远月合约价格偏高。

市场展望（1.27-2.4）

现货市场

• 价格走势：预计春节前现货价格将进入高波动阶段，价格中枢意义不大，期货与现货可能出现背离。
• 供需变化：春节前供需双增，但散户存量低于往年，导致肥标价差维持高位，标猪价格中枢偏高。
• 出栏节奏：集团降重目标基本完成，二次育肥群体在1月初及中旬出栏，春节前最后一周将进入集中出栏阶段。

期货市场

• LH2503合约：春节前一周将进入供需大幅双增阶段，市场博弈情绪增加，价格波动扩大，中枢锚点模糊。
• 操作建议：建议轻仓过节，注意止盈止损。
• LH2505合约：短期支撑位12000元/吨，压力位13500元/吨。

关键信息

供给端

• 小猪存栏：图3显示全国小猪存栏情况，反映市场供应变化。
• 能繁存栏：图4显示能繁存栏数据，提供种猪市场参考。
• 出栏量：图6显示全国生猪出栏量，整体呈现上升趋势。
• 猪肉产量：11月猪肉产量为563万吨，环比上升5.7%；12月猪肉进口9.16万吨，环比下降1.12%。

价格端

• 价格走势：图7、图8、图9分别展示河南、山东及全国猪肉批发价均价走势。
• 母猪均价：图10显示全国母猪均价走势，反映种猪市场动态。
• 仔猪价格：图13显示仔猪价格走势，与现货市场联动。
• 猪粮比：图14展示猪粮比走势，用于评估养殖成本与利润。
• 跨区价差：图15至图18分别展示不同区域价差走势，反映区域市场差异。
• 肥标价差：图20显示肥标价差情况，体现市场对不同规格猪只的需求差异。

需求端

• 鲜销率：图21展示白条猪肉周度鲜销率，反映终端消费需求。
• 屠宰量：图22显示屠宰企业日度屠宰量，反映市场供需关系。

风险提示

• 宏观环境：市场可能受到宏观经济变化的影响。
• 二次育肥：二次育肥群体的入场和出栏行为可能加剧价格波动。

报告声明与免责

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。
• 报告观点基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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总结

综上所述，2025年1月生猪市场呈现震荡走势，现货价格受供需双增影响波动较大，而期货市场则因市场博弈情绪增加而出现价格波动扩大。分析师建议投资者轻仓过节，关注止盈止损，同时注意宏观环境与二次育肥带来的风险。市场供需结构变化、价格中枢波动以及区域价差等因素将共同影响未来走势。