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大越期货甲醇周报总结 (11.29-12.2)

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现偏弱运行态势，内地价格弱于港口，交投气氛欠佳，局部仍有下滑可能。甲醇期货主力合约周收于2639元/吨，周涨幅为-0.45%。受国外疫情影响，油市表现不佳，甲醇运输车辆紧张，运费上涨，上游发货有限，导致市场心态偏弱。此外，西南地区气头装置陆续停车或降负，进一步影响供需格局。港口市场受内地行情影响，整体偏弱，但远月价格因伊朗限气及进口缩量预期而表现相对偏强。

主要观点和策略

• 市场趋势：甲醇期货震荡运行，内地行情弱于港口，短期交投气氛欠佳，局部仍有下滑可能。
• 操作建议：短线建议在2500-2800元/吨区间操作，长线多单可继续持有。
• 影响因素：
  • 国外疫情导致油市走弱，影响甲醇运输及上游发货。
  • 西南地区气头装置停车或降负，供应减少。
  • 内地部分区域车辆紧张，影响货物流通。
  • 港口库存偏低，但国际疫情风险仍需关注。

供应分析

国内供应情况

• 全国甲醇负荷：本周为67.05%，较上周下降0.94%。
• 西北地区甲醇负荷：本周为78.29%，与上周持平。
• 部分装置检修：西北地区多个甲醇装置因原料问题、环保限产、故障等因素处于停车或降负状态，影响供应稳定性。

外盘供应情况

• 伊朗装置运行情况：ZPC 1#装置停车，2#负荷8成；Kaveh装置停车中；Busher和Kimiya装置运行一般。
• 其他地区：沙特、阿曼、马来西亚等国的甲醇装置运行平稳，部分美国装置近期重启但负荷较低。

需求分析

传统下游产品

• 甲醛：本周价格维持1290元/吨，生产利润下降，主要因生产成本上升。
• 二甲醚：本周价格为4330元/吨，较上周下降1.14%，生产利润上升。
• 醋酸：本周价格为6250元/吨，较上周下降7.06%，生产利润大幅下滑。

新兴需求与MTO装置

• MTO装置运行情况：部分装置因原料问题或检修处于停车或降负状态，如大唐多伦、南京诚志II期等。
• MTO生产利润：本周MTO装置利润为-1284元/吨，较上周有所回升，但整体仍处于亏损状态。

库存状况

• 港口库存：
  • 华东港口：本周库存为36.6万吨，较上周下降3.10万吨。
  • 华南港口：本周库存为14.15万吨，较上周下降1.25万吨。
• 仓单情况：本周甲醇仓单保持稳定，无有效预报，库存维持在较低水平。

关键信息

• 甲醇进口价差：本周进口价差为171元/吨，较上周略有上升。
• 甲醇基差：本周基差为106元/吨，整体走弱。
• 甲醇现货价格：内地价格整体下滑，其中河北、鲁南等地跌幅较大，江苏跌幅较小。
• 下游产品价格：醋酸、二甲醚价格均有下降，甲醛价格维持不变。
• MTO装置负荷：华东地区部分装置已重启，但整体负荷仍较低。

重点数据汇总

总结

本周甲醇市场整体偏弱，受国内外供应紧张、运输受限及下游需求疲软影响，价格持续下滑。内地价格普遍低于港口，西南气头装置陆续停车或降负，进一步加剧供应压力。MTO装置运行情况复杂，部分因原料问题或检修处于低负荷或停车状态。港口库存维持低位，但国际疫情风险仍需关注。建议投资者关注后续气头装置动态及进口情况，短线操作建议关注2500-2800元/吨区间。