新材料行业2024年中报总结：电子材料静待复苏，尼龙、氟化液板块表现亮眼-240922-中泰证券-56页_3mb

新材料行业2024年三季度分析总结

核心内容概述

本报告分析了新材料行业的整体状况及多个细分板块的表现，包括AI&消费电子材料、轻量化材料、生物技术、新能源材料和环保材料等。整体行业上市公司数为94家，行业总市值为28371亿元，流通市值为28361亿元。报告指出，AI&消费电子材料板块在2024年H1实现收入372.2亿元，同比增长7.4%，但扣非归母净利润同比下降19.1%。同时，多个细分行业如先进封装材料、高速树脂、气体板块、OLED材料、光学膜和MLCC粉体等表现不一，部分行业已出现回暖迹象，而部分则仍面临价格下行压力。

主要观点

AI&消费电子材料

• 市场趋势：整体指数在2024年2月起有所回升，但盈利尚未完全修复。
• 行业表现：
  • 先进封装材料：行业收入与盈利均有所改善，同比分别增长27.7%和34.7%；联瑞新材表现突出，收入和扣非归母净利润分别增长41.1%和70.3%。
  • 高速树脂：受益于PCB“提质”与“增量”需求，2024年电子级PPO需求预计达5821吨，CAGR为69%。
  • 气体板块：多数气体价格回落，收入同比增长3.8%，但扣非归母净利润下降15.8%；关注以量补价能力较强的公司。
  • OLED材料：市场规模持续扩大，收入同比增长2.6%，未来折叠屏、车载屏等需求将推动行业增长。
  • 光学膜：价格下行，收入增长11.0%，但盈利承压；中高端国产替代值得关注。
  • MLCC粉体：2023年逐渐走出需求不振，2024H1收入同比下降2.0%，但销量增长34.1%，整体业绩稳中向好。

轻量化材料

• PEEK材料：国产起步阶段，需求增长潜力大，未来受益于机器人、低空经济等新兴领域。
• 尼龙：行业景气上行，2024H1收入和盈利分别增长22.7%和87.6%。
• 碳纤维：行业处于周期底部，价格回落，但下游复材行业受益于成本下降。
• 碳纤维复材：需求走弱，价格下跌，行业景气下行。

生物技术

• 合成生物学：行业营收稳步增长，但盈利能力承压；应用领域广泛，未来有望迎来景气反转。

新能源材料

• 石英砂及制品：2023年高景气，2024年有所回落。
• 氟化液：2024H1高景气，盈利持续增长。

环保材料

• 催化剂：行业收入CAGR为23.4%，关注“卡脖子”技术突破。
• 吸附分离树脂：进口替代空间广阔，蓝晓科技巩固龙头地位。

关键信息

财务表现

• AI&消费电子材料：2024H1总收入372.2亿元，同比增长7.4%；扣非归母净利润25.62亿元，同比下降19.1%；毛利率23.4%，同比下降2.8个百分点。
• 2024Q2：总收入196.6亿元，同比增长9.2%；扣非归母净利润14.3亿元，同比下降16.6%；毛利率23.7%，同比下降2.5个百分点。

重点公司表现

行业趋势与前景

• AI&消费电子材料：β逐步回升，α属性显著，关注具备技术壁垒和产能扩张能力的企业。
• 轻量化材料：尼龙行业景气上行，碳纤维行业处于周期底部，未来有望回升。
• 生物技术：合成生物学应用广阔，行业长期保持景气，需关注技术突破和市场拓展。
• 新能源材料：石英砂景气回落，氟化液景气上行，关注高增长领域。
• 环保材料：催化剂与吸附分离树脂市场潜力大，蓝晓科技等公司表现稳健。

风险提示

• 市场需求波动：AI&消费电子材料板块受终端市场影响较大，需关注需求变化。
• 价格下行压力：气体板块多数产品价格回落，盈利承压。
• 技术壁垒：PPO树脂等产品认证周期长，国内企业需加快技术突破。
• 行业周期性：碳纤维等材料受行业周期影响较大，需关注周期底部反转。

结论

整体来看，新材料行业在AI&消费电子材料、轻量化材料、生物技术等领域展现出增长潜力，部分行业已开始复苏。尽管部分细分领域如气体板块仍面临价格下行压力，但具备以量补价能力的企业值得关注。未来需重点关注技术突破、市场需求变化及行业周期性波动，以把握投资机会。