20230105-中原证券-计算机行业月报_重点关注信创_金税_医疗信息化_13页_1mb

计算机行业月报总结

核心内容

本报告由分析师唐月撰写，聚焦于2022年12月计算机行业走势及未来投资方向，同时对相关行业数据、政策动向及市场风险进行分析。

主要观点

1. 行情走势

• 行业表现：2022年12月申万计算机指数下跌1.62%，跑赢沪深300指数0.35个百分点，但跑输创业板1.68个百分点，行业排名第14。
• 个股表现：12月71只个股上涨，268只个股下跌，79%个股下跌，市场整体偏弱。
• 概念板块：数字经济跌幅最小（-1.03%），量子计算、智能电网跌幅超过7%。
• 估值水平：1月4日TTM整体法估值为43.51倍，位于长期均值之间，无明显低估迹象。

2. 行业重要新闻

• HPE出售新华三股权：被视为中美科技脱钩的标志性事件。
• 中央经济工作会议：强调信创发展，成为2023年重点。
• 政策文件发布：《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》和《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》发布。
• 达梦数据库科创板上市获批：标志着国产数据库发展的重要进展。
• 紫光股份收购新华三剩余股权：实现对新华三100%控股，增强行业竞争力。

3. 行业数据及分析

• 软件行业收入与利润：
  • 2022年1-11月软件产业收入9.47万亿元，同比增长10.4%。
  • 利润总额10047亿元，同比增长4.5%。
• 区域表现：
  • 山东、湖北、重庆、广东增速领先，浙江增速垫底。
• 子行业表现：
  • 工业软件增速提升至14.2%，成为亮点。
  • 信息安全增速下滑，受政策和疫情双重影响。
• 运营商新兴业务：
  • 2022年1-11月新兴业务收入同比增长32.6%，云计算、大数据等增速显著。
• 汽车行业数据：
  • 11月乘用车零售销量同比下降9.2%，新能源车渗透率36.3%。
  • 新四化指数（电动化、智能化、网联化、共享化）增幅亮眼。
• 数据库市场：
  • 2022年1-6月关系型数据库市场规模15.5亿美元，同比增长30.4%。
  • 预计2026年市场规模将达90.7亿美元，年复合增速26.8%。
  • Oracle市场份额下降，国产数据库崛起。

4. 经济恢复情况

• 短期恢复：疫情高峰已过，阳康人员返工趋势明显，经济活动逐步恢复。
• 长期观察：新年临近，短期难以形成有说服力的经济恢复数据，需待年后生产和人员到位后进一步观察。
• 恢复指标：上海地铁人流量恢复至70%，显示部分城市经济活动回暖。

关键信息

投资建议板块

1. 信创：

   • 中央经济工作会议对信创给予高度重视，2023年将成为重点投资方向。
   • HPE出售新华三股权标志着中美科技脱钩，推动国产替代进程。

2. 金税四期：

   • 地方城投债展期20年引发对政府债务和财政困难的关注，金税四期作为财政收入来源，其系统建设的紧迫性提升。

3. 医疗信息化：

   • 疫情冲击下医疗系统暴露短板，长期来看，医疗信息化将成为提升医院效率的关键。

风险提示

• 病毒演绎超出预期：可能对经济和行业造成持续冲击。
• 国际局势不确定性：中美科技脱钩可能带来产业链调整。
• 通货膨胀影响：上游企业可能削减开支，影响行业利润。
• 地方债务风险释放：可能对财政收入和相关行业产生压力。

结构化总结

1. 行情走势

• 行业指数：12月下跌1.62%，跑赢大盘，排名14。
• 个股表现：71只上涨，268只下跌，跌幅较大的个股包括*ST泽达、*ST蓝盾等。
• 概念板块：数字经济跌幅最小，量子计算、智能电网跌幅超7%。
• 估值水平：TTM整体法估值43.51倍，处于长期均值之间，未见明显低估。

2. 行业数据

• 软件行业收入：1-11月同比增长10.4%，低于2021年全年增速。
• 利润总额：1-10月同比增长4.5%，弱于历史水平。
• 区域表现：山东、湖北增速领先，浙江表现最弱。
• 子行业：工业软件增速显著，信息安全景气度转弱。
• 运营商新兴业务：增速32.6%，云计算、大数据等子行业表现突出。
• 汽车行业：11月乘用车销量下滑，新能源车渗透率提升。
• 数据库市场：预计未来4年关系型数据库市场将保持快速增长，Oracle市场份额下降，国产数据库崛起。

3. 政策与趋势

• 中央经济工作会议：强调信创发展，成为2023年投资重点。
• 数据政策：推动数据要素市场化配置，强化数据基础制度建设。
• 市场动态：HPE出售新华三股权，标志中美科技脱钩。

4. 投资评级

• 行业评级：同步大市（维持）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月涨幅超15%。
  • 增持：未来6个月涨幅5%-15%。
  • 观望：未来6个月涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月跌幅超5%。

结论

2022年12月计算机行业整体表现偏弱，但部分细分领域如信创、金税四期、医疗信息化展现出较强的发展潜力。行业估值处于长期均值区间，短期经济恢复仍需观察。建议投资者关注上述三大板块，同时警惕病毒演变、国际局势、通胀压力和地方债务等风险因素。