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医疗信息化建设将对医疗系统能力补足发挥积极作用

核心内容

本报告分析了10月计算机行业的发展情况，并展望了未来几年信创（信息技术应用创新）与医疗信息化建设的发展趋势。报告指出，在中美脱钩背景下，信创成为信息化建设的重要方向，与数字化并驾齐驱。同时，随着新的防疫政策出台，医疗信息化建设成为重点关注领域。

主要观点

1. 行情走势强劲

• 10月中信计算机指数上涨 16.94%，跑赢大盘 21.27个百分点，跑赢创业板 17.99个百分点，在30个中信一级行业中排名 第一，为年内首次领涨。
• 超过 90% 的个股上涨，其中涨幅前五的个股分别为：竞业达（160.30%）、科创信息（102.77%）、诚迈科技（82.39%）、捷安高科（79.72%）、直真科技（74.80%）。
• 行业相关概念普遍上涨，其中 操作系统 涨幅最高（35.79%），其次为 网络安全（29.25%）、数字政府（24.36%）、云办公（24.12%）。

2. 行业估值处于长期均值之间

• 11月15日中信计算机行业估值为 48.27倍，高于创业板 37.08倍、高于A股 13.54倍。
• 近1年、3年、5年、10年平均估值分别为 43.44倍、53.25倍、50.95倍、55.67倍，当前估值高于近1年水平，但低于其他长期水平。
• 估值箱体范围为 33.94倍（最低） 至 81.35倍（最高），当前估值向上有 68.52% 的上涨空间，向下有 29.70% 的调整空间。

3. 信创概念成为行业增长引擎

• 信创 概念在10月美国芯片新政出台后成为市场焦点，推动计算机行业整体走强。

• 信创从广义上可划分为以下三类产业链环节：

  • 竞争力从无到有的环节：如CPU、GPU、操作系统、数据库、中间件等，依赖市场环境和产品能力，海外厂商壁垒高，国内成长仍需观察。
  • 中低端有较强竞争力的环节：如自动控制、ERP、办公软件、GIS、应用交付等，国内产品在部分方向具有领先优势，未来有望拓展海外市场。
  • 已基本实现国产化的环节：随着底层软硬件替换，相关应用也将逐步国产化，头部厂商将获得更多市场份额。

4. 医疗信息化建设的重要性提升

• 随着防疫政策调整，医药、旅游等主题行业可能吸引市场资金，对信创概念形成分流。
• 医疗系统与海外仍有较大差距，信息化手段是提升医疗水平与能力的重要路径，未来应重点关注。

关键信息

行业数据

• 软件行业收入：2022年1-9月为 7.48万亿元，同比增长 9.8%，较2021年全年增速下降 7.9个百分点。
• 软件行业利润：2022年1-9月为 7930亿元，同比增长 2.7%，较2021年全年增速下降 4.9个百分点。
• 运营商新兴业务：2022年1-9月收入 2329亿元，同比增长 33.4%，其中云计算增速 127.6%，大数据增速 62.6%。

国际局势影响

• 美国对半导体设备、逻辑芯片等产品实施出口管制，影响中国及国际厂商在华业务。
• SK海力士、三星电子、英特尔 等国际厂商获得部分许可，可在一年内继续向中国供应设备。
• ASML 表示新规对其2023年出货计划影响有限，非EUV光刻工具仍可运往中国。

汽车行业动态

• 2022年10月新能源车渗透率为 30.22%，零售销量 56.6万辆，同比增速 75.2%。
• 特斯拉 等企业宣布降价，预计推动11月新能源车销量增长。
• 乘用车新四化指数（电动化、智能化、网联化、共享化）持续上升。

风险提示

• 国际局势不确定性：中美脱钩、地缘政治风险。
• 通货膨胀：上游企业可能削减开支。
• 地方债务风险释放：可能对行业造成影响。
• 疫情发展超预期：可能影响市场资金流向与行业表现。

投资评级

• 行业评级：同步大市（维持）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15% 以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%-15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5% 至 5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5% 以上。

结论

10月计算机行业在信创概念推动下表现强劲，行业估值处于长期均值区间。未来几年，信创与数字化将成为信息化建设的两大方向。随着防疫政策调整，医疗信息化建设将获得更多关注，成为行业发展的新机遇。然而，需警惕国际局势、通胀、地方债务及疫情发展等风险。