20231112-华泰期货-铝周报_下游观望情绪浓厚_氧化铝偏弱震荡_8页_898kb

报告总结

铝市场分析

• 供应端：云南地区电解铝企业减产落地，国内供应收紧；内蒙古白音华新增投产未满产，整体供应有所收紧。
• 需求端：下游开工率普遍下降，铝型材、铝线缆、铝板带、铝箔等领域需求弱，光伏订单减少；出口数据同比下降，需求复苏乏力。
• 库存情况：国内铝锭社会库存高企，处于历史高位，库存持续累库，上方压力大，需关注库存拐点。
• 价格走势：沪铝价格震荡运行，LME铝升贴水变动，短期铝价承压。
• 建议：以高抛低吸思路操作，关注供应减产幅度和库存变化。

氧化铝市场分析

• 供应端：受环保、检修、矿石供应等问题影响，减产复产频繁，西南地区需求可能下降。
• 需求端：云南电解铝减产影响氧化铝刚需，需求减弱。
• 价格走势：氧化铝期货价格偏弱震荡，港口库存减少。
• 建议：短期观望为主，关注企业生产动态和减产进度。

投资策略

• 铝：中性。
• 氧化铝：中性。

风险因素

• 流动性收紧快于预期。
• 消费不及预期。
• 供应大幅回升。