20240811-东证期货-氧化铝周度报告_国内矿石供给偏紧_氧化铝仓单快速去化_13页_4mb

氧化铝周度分析总结

★ 主要观点

国内矿石供给持续偏紧，进口矿发货量下降，氧化铝现货价格维持稳定，社会库存有所下降，但部分企业仍面临原材料供应压力。分析师对氧化铝价格走势评级为“震荡”。

行情基本情况

• 原料：国内矿石价格高位运行，山西、河南及贵州矿价格继续趋高，但由于复产进展缓慢及政策影响，整体供应压力未减。
• 氧化铝：现货价格继续小幅调整，但上涨乏力。进口发运受天气影响有所放缓，进口利润仍不显著。
• 库存变化：国内氧化铝总库存继续下降，但个别企业在秋冬季的库存保障压力依然存在。

★ 详细分析

1. 原料端情况

• 全国范围内，山西、河南及贵州矿石价格普遍提升，尤其是山西矿报价已突破720元/吨。
• 北方非法采矿复产进度明显加快，但供应紧张局面短期内难以缓解。
• 江苏飓风导致牙买加氧化铝出口工厂受限，国内进口窗口仍关闭。

2. 氧化铝供需动态

• 产量上升：国内氧化铝运行产能6月底以来持续提升，4月至7月期间增至8600万吨，开工率83.3%。
• 需求放缓：年初以来电解铝复产逐步推进，但整体增速较慢，国内外仍存原材料偏紧风险。

3. 市场动态

• 进口动态：几内亚发货量6月下旬后有所减少，全球进口矿价维持高位水平。
• 市场成交：尽管现货成交较少，但铁运运费高位拉高整体成本，部分企业市场交易谨慎。

4. 库存及仓单情况

• 全国氧化铝总库存截至周四已降至3512万吨，环比下降68万吨，部分冶炼厂难以满足自身安全生产需求。
• 上期所仓单持续减少，周降幅明显，反映出市场参与者对现货市场的谨慎态度。

★ 风险提示

• 矿石供应政策持续偏紧；
• 国际发货节奏及价格走势变化；
• 本报告中的分析均为客观推测，仅供参考。

★ 综合结论

当前氧化铝市场表现为供需偏紧局面下的震荡整理，短期来看成本支撑方向整体较强，但政策与市场扰动可能会带来阶段性波动。未来需关注氧化铝进口变化、矿石供应情况及国内电解铝复产进度。

上海东证期货有限公司
2024年8月11日