20240130-上海证券-2023年基金市场四季报_QDII基金_9页

2023年四季度QDII基金市场分析总结

一、海外市场回顾

1. 股市表现
   美国三大股指涨幅居前，恒生指数受经济复苏不及预期和流动性不足影响，四季度跌幅达428%，越南VN30指数亦录得负收益。

2. 大宗商品波动
   原油价格大幅下跌，WTI原油和布油分别下跌2142%和164%，另类资产-REITs涨幅达1212%，另类资产-能源商品跌幅居前（-158%）。

二、QDII基金规模与变动

1. 数量与规模增长
   存续QDII基金数量增至241只，总规模36.52万亿元，较上季度末数量增加478%，规模增加735%。
2. 基金类型分布
   非指数型基金数量小幅增加6只，香港偏股与欧美偏股型产品净值涨幅领先，大中华偏股与亚太新兴偏股基金净值明显下降。

三、QDII基金业绩表现

1. 整体盈利情况
   纳入统计的229只QDII基金算术平均收益率为2%，仅四类基金（大中华偏股、另类资产-大宗商品、香港偏股、另类资产-能源商品）录得负收益。
2. 区域投资趋势
   美国与香港市场占比均超90%，香港市值占比较三季度减少25%，美股占比增加28%。

四、行业配置分析

1. 持股集中度变化
   非日常生活消费品、电信业务和信息技术三大行业仍占主导，配置比例分别为2693%、237%、1858%。房地产、原材料、公用事业行业占比居后。
2. 行业轮动特征
   广播电视、医疗保健、工业等四个行业获增持，电信行业减持明显。

五、投资趋势核心发现

1. 风格分化
   此季度基金配置偏好商品、空头头寸，另类资产表现显著分化。
2. 风险因素
   海外通胀、能源商品价格波动、企业净值波动均为影响因素，美股与港股走势分化。
3. 投资驱动力
   低利率环境推动美股市占率持续提升，美元回落与地缘经济对冲亦是重要考量。