20180523-上海证券-基金专题报告_公募基金公司的QDII投资实力_10页_831kb

QDII基金市场分析总结

核心内容概述

本报告由上海证券基金评价研究中心分析师王馥馨发布，分析了2018年QDII基金市场的发展情况，重点考察了QDII基金在管理经验、人员配置及历史业绩方面的表现，旨在为普通个人投资者提供海外市场配置的参考。

主要观点

• QDII额度扩容：2018年4月11日，国家外汇管理局宣布重启QDII额度审批，将额度由899.93亿美元增至983.33亿美元，提升了投资者对海外资产配置的兴趣。
• QDII基金仍是优选：综合专业能力、投资门槛、操作便捷性等因素，QDII基金仍然是普通投资者进行美元理财和海外投资的较优渠道。
• 基金公司海外投资能力较强：工银瑞信、富国、上投摩根、嘉实、鹏华等基金公司在海外市场投资方面表现突出，具备较强的主动管理能力。
• 产品分类与业绩分析：QDII基金按资产类别划分为股票、债券、商品、混合等，其中主动管理型产品在历史业绩上表现更优。

关键信息

一、QDII产品管理经验

• 截至2018年4月30日，共有31家基金公司发行了140只QDII基金。
• 首批出海基金公司：南方基金、华夏基金、嘉实基金、上投摩根基金、工银瑞信基金、华宝基金、银华基金、海富通基金及交银施罗德基金的QDII产品成立时间已近十年。
• QDII管理规模：易方达基金、华夏基金、南方基金为QDII产品管理规模前三名，但易方达部分产品为被动型管理产品。
• 管理费收入：嘉实基金、南方基金、华夏基金、上投摩根基金及易方达基金在QDII管理费收入上排名靠前。

二、人员配置

• 基金公司设有专门的海外投资团队，通常包括研究员、基金经理助理及基金经理。
• QDII基金经理数量较多的公司：嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、南方基金、华夏基金、上投摩根基金及博时基金。
• 基金经理平均年限：管理规模较小的公司通常有更高的平均年限，说明其团队经验更丰富。
• 具备海外经验的基金经理：工银瑞信的游凛峰、富国的张峰、嘉实的张自力、华泰柏瑞的黄明任、长盛的吴达等基金经理在海外市场有多年实战经验。

三、历史业绩

• 大中华区股票QDII基金：排名靠前的包括“富国中国中小盘”、“华宝海外中国成长”（原“华宝兴业中国成长”）及“华安香港精选”。
• 亚太区（除日本外）股票QDII基金：表现较好的为“上投摩根亚太优势”，为唯一一只分散投资于亚太地区的细分产品。
• 新兴市场股票QDII基金：表现突出的有“国投瑞银新兴市场”、“上投摩根新兴市场”等，但“上投摩根新兴市场”重仓港股，更接近港股产品。
• 欧美市场股票QDII基金：仅有一只主动管理型基金“嘉实美国成长”。
• 全球市场股票QDII基金：工银瑞信的“工银瑞信全球精选”和“工银瑞信全球配置”长期表现优异，重仓美股，为最分散的全球类产品。
• 债券QDII基金：排名靠前的包括“博时亚洲票息”、“华夏海外收益”、“鹏华全球高收益”、“国泰境外高收益”及“广发亚太中高收益”。
• 混合QDII基金：目前仍处于发展初期，多数未配置债券，缺乏可比性。
• 商品QDII基金：均为被动型管理产品，难以进行主动管理能力评估。

重点基金公司推荐

• 具备较强海外投资能力的基金公司：工银瑞信、富国、上投摩根、嘉实、鹏华。
• 具备亮点的基金公司：广发、华安、华夏、南方、博时。

结论

QDII基金作为国内投资者配置海外资产的重要工具，其市场表现与基金公司的专业能力密切相关。投资者在选择QDII产品时，应关注基金公司的管理经验、人员配置及产品历史业绩。工银瑞信、富国、上投摩根、嘉实、鹏华等公司在海外市场投资方面表现较为突出，值得重点关注。