20150602-渤海证券-节能环保行业周报_板块估值上升较快_警惕短期回调风险_14页_697kb

报告摘要

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告分析了节能环保行业近期的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，指出该板块在近期市场中表现强劲，但估值上升较快，存在短期回调风险。同时，报告强调“十三五”期间环保行业将迎来重大发展机遇，政策支持和市场潜力为行业带来长期投资价值。

市场表现

整体市场：近5个交易日内，沪深300指数下跌0.71%，而环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数分别上涨15.70%、3.12%及0.30%，板块表现优于大盘。
子行业表现：渤海节能环保行业各子板块均上涨，其中固废处理涨幅最高，超过10%。
个股表现：
- 涨幅前五：津膜科技（+25.88%）、迪森股份（+22.67%）、科林环保（+18.73%）、龙净环保（+18.14%）、华测检测（+17.35%）。
- 跌幅前五：首创股份（-4.36%）、盛运环保（-3.65%）、怡球资源（-3.22%）、中原环保（-3.00%）、开能环保（-2.68%）。
估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为62.20倍，相对沪深300的估值溢价率为255%，估值压力较大，存在短期回调风险。

行业动态

“十三五”环保总投资有望达17万亿
环保部规划财务司司长赵华林表示，随着大气、水、土壤三大“十条”以及PPP等新模式的推进，环保行业将迎来重大发展机遇。未来环保规划将更加注重生态保护和制度创新，实现质量与总量双管控。
水污染防治工作座谈会召开
环保部召开座谈会，部署水污染防治工作，强调要以“三严三实”作风落实《水十条》，推动水环境治理。会议提出五大重点任务：加强领导与机制建设、制定方案与细化责任、分区分类与精细管理、综合施策与严格监管、编制规划与项目储备。
京津冀大气污染防治锁定六大领域
京津冀及周边地区将重点治理机动车污染、煤炭消费、秸秆综合利用、化解过剩产能、挥发性有机物治理、港口及船舶污染等六大领域，目标包括基本淘汰黄标车、控制煤炭消费总量等。
废弃电子产品资源化路线图有望年内发布
工信部正在制定废弃电器电子产品资源化利用产业发展行动计划和技术路线图，预计年内发布。电子废弃物拆解行业将获得政策扶持，预计未来5年净利复合增长率将保持20%以上，市场规模有望超1000亿元。
北京市追加投资18亿元治理环境
北京市政府计划追加18亿元用于生态环境项目，包括平原造林、新机场拆迁、天坛医院迁建、京台高速、再生水厂等，推动城市环境治理进程。

公司信息

永清环保
中标太钢不锈超低排放改造项目，金额达1.0485亿元，标志着公司在超低排放改造领域取得新进展。
中电远达
子公司与江西贵溪市政府合作，签订能源综合管理PPP项目，将为当地企业提供集中供热服务。
兴蓉投资
获得成都天府新区供水特许经营权，期限为30年，有助于扩大供水区域和提升水务业务规模。
桑德环境
签订兰陵县垃圾焚烧发电BOT项目，拟投资4.5亿元，项目处理规模达900吨/日，预计内部收益率不低于8%。

投资策略

行业评级：节能环保行业评级为“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
重点投资方向：
- 污水处理厂提标改造、再生水、工业废水处理、城镇污水处理等水处理产业链。
- 京津冀大气治理联防联控，尤其是挥发性有机物（VOC）治理。
- 废弃电子产品资源化利用，政策扶持下行业发展前景广阔。
重点推荐个股：津膜科技、兴蓉投资、国电清新、雪迪龙、格林美，建议投资者关注这些公司未来6个月的相对表现。

风险提示

板块估值快速上升，存在短期回调风险，建议投资者在关注长期政策利好同时，注意短期市场波动，合理配置仓位。

投资评级说明

公司评级：买入（相对沪深300涨幅>20%）、增持（相对沪深300涨幅10%-20%）、中性（相对沪深300涨幅-10%~10%）、减持（相对沪深300跌幅>10%）。
行业评级：看好（相对沪深300涨幅>10%）、中性（相对沪深300涨幅-10%~10%）、看淡（相对沪深300跌幅>10%）。