20180119-渤海证券-节能环保行业周报_环保部发布_排污许可管理办法（试行）__13页_668kb

环保行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司发布的《环保部发布<排污许可管理办法（试行)>》行业周报，分析了近期环保板块的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略。

市场表现

• 整体表现：近5个交易日内，沪深300指数上涨1.57%，而环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌4.92%、0.51%和2.23%，环保板块整体表现弱于大盘。
• 子行业表现：渤海节能环保行业子行业全部下跌，其中工业节能跌幅最大，达7.41%。
• 个股表现：仅有少数个股上涨，如钱江水利（4.50%）、富春环保（2.39%）、伟明环保（2.02%）等；神雾环保、聚光科技等跌幅较大。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为31.07倍，较上周下降4.05个百分点；相对沪深300的估值溢价率下降至106.45%。

行业动态

1. 《排污许可管理办法（试行)》发布

   • 环保部发布该办法，明确了排污许可证核发程序及各方法律责任，是排污许可制改革的重要一步。
   • 该办法是对《排污许可证管理暂行规定》的延续和细化，提高了政策的可操作性。
   • 截至2017年底，全国已核发两万多张排污许可证，涵盖15个行业。

2. 空气质量通报

   • 2017年12月全国优良天数比例为66.0%，PM2.5浓度同比下降16.7%；1-12月优良天数比例为78.0%，PM2.5浓度同比下降6.5%。
   • 京津冀区域空气质量改善显著，PM2.5浓度同比下降51.3%；长三角区域PM2.5浓度略有上升。

3. 河北省重污染天气执法检查

   • 检查1180家企业，290家落实减排措施，守法率93.7%。
   • 发现12家企业未落实减排措施，执法力度将加强，特别是在不利气象条件下。

4. 山东省污染源普查方案发布

   • 污染源普查分为三个阶段，涵盖工业、农业、生活、移动源等各类污染源。
   • 旨在全面掌握污染源情况，为环境治理提供数据支持。

公司信息

1. 神雾环保

   • 签署约44亿元煤炭分级利用项目EPC合同，推动煤炭清洁高效利用，对煤热解技术应用具有示范效应。

2. 永清环保

   • 联合体中标18.7亿元黑臭水体整治PPP项目，有助于公司业务拓展和业绩提升。

3. 铁汉生态

   • 预中标11.7亿元市政道路PPP项目，将为公司后续项目提供经验支持。

4. 启迪桑德

   • 中标约7.3亿元污水管网扩建工程PPP项目，符合公司战略发展方向。

5. 中原环保、博世科

   • 中原环保预计2017年归母净利润同比增长0.84%-14.29%。
   • 博世科预计2017年归母净利润同比增长115.00%-144.90%，业绩增长显著。

投资策略

• 市场环境：受创业板下跌影响，环保板块近期表现不佳。节前市场可能延续弱势，建议短线观望，规避高估值个股。
• 政策影响：《排污许可管理办法（试行)》的发布将推动环境监测和工业环保等细分领域市场需求释放。
• 投资建议：继续看好环保行业，推荐关注年报业绩有望超预期的个股，包括东江环保（002672.SZ）、清新环境（002573.SZ）、万邦达（300055.SZ）和雪迪龙（002658.SZ）。

风险提示

1. 政策落实不及预期
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑

投资评级说明

总结

本报告指出环保板块近期受市场环境影响表现不佳，但政策层面积极，排污许可制度的完善将推动行业细分领域需求释放。建议投资者关注业绩有支撑的龙头企业，同时警惕政策执行和行业竞争带来的潜在风险。