20151124-渤海证券-节能环保行业周报_板块震荡调整_估值持续小幅提升_15页_708kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告分析了2015年11月24日当周节能环保行业的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，整体观点为行业“看好”，并推荐多家公司为“增持”。

市场表现

• 整体走势：板块整体走势与大盘基本一致，但表现相对较好。
• 主要指数表现：
  • 沪深300指数微跌0.12%；
  • 环保工程及服务指数上涨1.02%；
  • 水务指数上涨0.08%；
  • 环保设备指数下跌2.11%。
• 子行业表现：
  • 大气治理板块下跌1.09%；
  • 工业节能板块因碳减排预期上涨8.38%，涨幅居首。
• 个股表现：
  • 华测检测、神雾环保涨幅均超过20%；
  • 兴源环境（复牌后）累计下跌13.71%，跌幅居首。
• 估值情况：
  • 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为48.05倍，连续4周小幅上升；
  • 相对沪深300的估值溢价率升至270%。

行业动态

1. 《大气中国2015：中国大气污染防治进程》报告发布：
   • 报告指出，2014年与2013年相比，PM2.5、PM10、二氧化硫、氮氧化物和一氧化碳五项污染物平均浓度均下降；
   • 但仍有九成城市空气质量超标，臭氧污染上升4.3%；
   • 大气治理需加强多污染物协同减排，提升治理能力。
2. “十三五”环保科技规划投入300亿元：
   • 土壤和地下水污染防治领域投入30亿元，占总投入的10%；
   • 建设重点实验室、工程技术中心，推动环保技术发展。
3. 环境保护税开征可期：
   • 环保税法草案或于2015年底前审议，预计年征税规模达数百亿元；
   • 税率与现行排污费标准基本持平，但部分区域可能适当上浮；
   • 环保税收入将主要归地方，以加强地方环保治理能力。
4. 《重金属污染综合防治“十二五”规划》考核结果公布：
   • 2014年重金属污染物排放量明显下降，但部分区域控制压力较大；
   • 2015年中央财政下达28亿元专项资金，对排放量增长快的地区进行扣减；
   • 2016年将对《规划》完成情况进行全面考核。

公司信息

1. 东江环保：
   • 拟2.5亿元收购两家固废处理公司，分别持有100%股权；
   • 通过收购扩大在危废处理领域的布局，成为行业龙头。
2. 永清环保：
   • 投资3,000万元与深圳爱能森合资成立新能源工程技术公司；
   • 进军太阳能光热电站领域，发挥双方技术与市场优势。
3. 格林美：
   • 与韩国ECOPRO签署合作备忘录，拓展NCA车用动力电池材料市场；
   • 推动公司动力电池材料产业链与国际接轨。
4. 兴源环境：
   • 拟12.42亿元收购中艺生态100%股权，通过发行股份和支付现金完成；
   • 募集配套资金6.626亿元，以提升整合绩效。

投资策略

• 行业前景：随着生态文明建设推进，“十三五”期间环保政策将加码，行业迎来发展机遇。
• 重点领域：
  • 医废处置：我国医废年产生量约183.2万吨，处置率仅约1/3，未来需求增长显著，推荐东江环保；
  • 水务行业：2015年底前设市城市将全面实行阶梯水价，建议关注兴蓉环境；
  • 土壤修复：中央预计投入30亿元，土壤修复行业将加快发展，推荐高能环境；
  • 大气治理：建议关注PM2.5和臭氧前体物VOCs治理，推荐聚光科技；
  • 碳减排：巴黎气候变化大会召开在即，建议关注清洁技术或节能技术企业，推荐迪森股份。
• 主题机会：持续关注PPP模式和国企改革等主题性投资机会。

关键信息汇总

• 市场表现：环保板块整体优于大盘，工业节能涨幅最大；
• 政策导向：大气、水、土壤三大环境战役持续推进，环保科技投入增加；
• 行业趋势：医废处置、水务改革、土壤修复、大气治理、碳减排等领域前景广阔；
• 公司动向：东江环保、永清环保、格林美、兴源环境等公司均有重要并购或投资动作；
• 投资建议：推荐东江环保、兴蓉环境、高能环境、聚光科技、迪森股份为“增持”标的。

总结

本报告指出，节能环保行业在政策推动和技术进步下，未来增长空间较大。重点推荐在医废处置、水务改革、土壤修复、大气治理及碳减排等领域具有竞争优势的企业。随着“十三五”环保政策的逐步落实，行业将进入快速发展阶段，建议投资者关注相关细分领域及具备技术壁垒和跨区布局能力的龙头企业。