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传媒互联网行业周报（2017/02/13-2017/02/19）总结

行业概况

• 行业评级：同步大市
• PE (2016)：42.83
• 最新PB：4.33
• 一周市场表现：
  • 绝对表现：-9.95%
  • 相对表现：-7.76%

核心观点

• 行业估值：行业整体估值已从去年6月的高点明显调整，目前整体法估值为42.83倍，低于近5年周市盈率TTM平均水平59.54倍。
• 溢价率：与全部A股的溢价率下降至1.50倍以下，远低于近5年平均3.01倍的周平均溢价率。
• 估值阶段：大致处于2013年创业板表现前的合理估值阶段。
• 投资建议：建议关注具有内生性增长和外延并购潜力的公司，尤其是业绩增长预期良好、在内容、渠道和规模方面发展向好的文化娱乐教育类企业。
• 风险提示：需警惕商誉减值风险。

上市公司动态

• 网易：
  • 2016年营收382亿元，净利润同比增长72.3%。
  • 在线游戏净收入为279.80亿元，同比增长显著。
  • 广告服务净收入为21.52亿元，同比增长5.30亿美元。
• 龙薇传媒：
  • 受让股份大幅缩减，由18500万股调整为3200万股，转让总价款由30.6亿元调整为5.29亿元。
• 分众传媒：
  • 子公司获得财政扶持款27,778万元，计入当期营业外收入，对2017年度利润有正面影响。
• 浙报传媒：
  • 正在筹划出售新闻传媒类资产，股票已停牌。
• 盛通股份：
  • 发布定增购买资产公告，交易作价4.3亿元，发行股份2536.2万股，募集资金净额为2.9亿元。
• 星美联合：
  • 公司名称及证券简称变更为“欢瑞世纪联合股份有限公司”，因完成重大资产重组。

行业主要资讯

1. 2017上海国际影视节：6月12日至26日举行，包括第23届上海电视节和第20届上海国际电影节。
2. 手游市场收入创新高：2016年全球手游市场收入达406亿美元，与全球电影票房持平。亚洲是最大市场，收入248亿美元。
3. 时代华纳并购AT&T：854亿美元并购交易获股东批准，预计2017年底前完成。
4. IMAX推出首个VR体验中心：与中国金逸影城合作，将在上海虹口开设中国首家IMAX VR体验中心。
5. 迪士尼非主题公园业务落户郑州：将开展文化衍生品、动漫和消费品授权业务，可能建设电子商务平台。

一周市场回顾

• 行业整体表现：下跌1.32%，同步中小创走势，仍处于去年3月以来的指数底部区域。
• 细分行业表现：
  • 影视动漫与互联网传媒板块下挫。
  • 传统平面媒体与有线网络子行业表现分化，有线网络板块因新股带动出现上扬。
• 公司涨跌幅：
  • 前五名：联创互联（+9.38%）、广西广电（+6.78%）、上海电影（+5.10%）、恺英网络（+4.48%）、中国电影（+4.22%）。
  • 后五名：万家文化（-14.80%）、分众传媒（-10.57%）、中体产业（-8.10%）、巨龙管业（-6.51%）、明家联合（-6.15%）。

近期主要观点

• 行业热度：互联网传媒和影视动漫仍是行业热度的风向标，带动行业人气。
• 年报季报影响：随着年报和季报的披露，行业将再次聚焦业绩变化。
• 关注重点：估值调整合理、业绩增长向好的企业具有表现潜质。
• 投资策略：建议逢低关注文化娱乐教育及业绩增长预期良好的公司。

分析师承诺与投资评级说明

• 分析师承诺：本报告观点、逻辑和论据为分析师本人研究成果，引用信息已注明出处。
• 投资评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下

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