20191007-东吴证券-休闲服务行业点评：国庆出游增长稳健，免税表现亮眼_7页_757kb

休闲服务行业 行业点评总结

核心内容

2019年国庆假期期间，中国休闲服务行业整体表现稳健，出游人次与旅游收入均实现同比增长。90后成为出游主力，占比达48%，80后紧随其后，00后也开始崭露头角。海南免税销售表现尤为亮眼，得益于高转化率与客单价增长，而部分自然景区与香港游客恢复情况则相对平缓。

主要观点

• 国庆出游增长稳健：国庆节前4日，国内游客接待量达5.42亿人次，同比增长8.02%；旅游收入达4526.3亿元，同比增长8.58%。携程预测，国庆假期出游人次将达8亿人次，增速约10%。
• 90后成为出游主力：90后游客占比达48%，80后占比约39%，00后占比4%。年龄结构变化表明年轻一代在旅游市场中的影响力持续上升。
• 海南免税销售高增长：国庆前5日，海南接待游客382.23万人次，同比增长5.2%。海口、三亚、博鳌免税店接待游客15.8万人次，销售额2.61亿元，同比增长52.6%。平均客单价1655元，同比增长约10%。
• 三亚景区表现分化：三亚部分景区如千古情、亚特兰蒂斯实现增长，但整体接待量同比下降7%，主要景区如南山景区也出现下滑。
• 境内网红城市热度上升：重庆、武汉等网红城市表现突出，旅游收入和游客接待量均显著增长。红色旅游和自驾游成为新亮点，甘肃、青海、新疆等地成为热门自驾路线。
• 自然景区表现平平：黄山、庐山等自然景区游客量增长，但峨眉山游客量下降6.7%。
• 港澳旅游恢复有限：内地赴港游客量前五日达10.8万人次/天，较中秋有所回升，但尚未恢复至2019年前期水平。澳门博彩9月恢复正增长，预计国庆期间将继续受益。
• 出入境旅游微增：全国日均出入境旅客预计达198万人次，同比增长2.7%。白云机场与双流机场增长显著，分别为17%与27.5%。泰国为短线热门目的地，俄罗斯则成为长线首选。

关键信息

出游数据

• 国庆前4日接待游客5.42亿人次（+8.02%），旅游收入4526.3亿元（+8.58%）。
• 携程预测国庆出游人次达8亿人次，增速约10%。
• 90后游客占比48%，80后39%，00后4%。

海南免税表现

• 国庆前5日海南接待游客382.23万人次（+5.2%）。
• 海口、三亚、博鳌免税店接待游客15.8万人次（+38.36%），销售额2.61亿元（+52.6%）。
• 客单价平均1655元，同比增长约10%。

境内城市表现

• 重庆旅游总收入103.4亿元（+32.9%），接待游客2153.5万人次（+11.0%）。
• 武汉重点景区旅游收入2.2亿元（+3.91%），接待游客180.4万人次（+13.18%）。
• 红色旅游与自驾游热度上升，甘肃、青海、新疆成为热门自驾路线。
• 黄山游客12.21万人次（+4.3%），庐山游客92.42万人次（+7.3%），峨眉山游客9.51万人次（-6.7%）。

港澳旅游情况

• 内地赴港游客前五日达10.8万人次/天，较中秋有所改善，但仍低于2019年前期水平。
• 访澳内地游客前五日达65.67万人次（+11.6%），增速低于2018年国庆前六日的18.9%。
• 澳门博彩9月恢复正增长，预计10月将继续受益于国庆假期。

出入境游客趋势

• 全国日均出入境旅客预计达198万人次（+2.7%）。
• 白云机场、双流机场、珠海拱北口岸增长显著，分别为17%、27.5%、7%。
• 泰国为最受欢迎的出境游短线目的地，俄罗斯成为长线首选，超越法瑞意。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响旅游行业需求；
• 目的地事件性影响可能带来不确定性；
• 天气恶劣可能对旅游活动造成不利影响。