20211231-宝城期货-橡胶_多空分歧加大_胶价振荡整理_8页_654kb

橡胶市场分析总结（RU）

核心内容

本报告由宝城期货研究所能源化工团队发布，聚焦于2022年1月橡胶市场的走势分析，重点探讨了宏观环境、供需变化、疫情发展以及政策动向对橡胶价格的影响。

主要观点

1. 胶价走势分析

• 当前橡胶价格受多空分歧影响，维持振荡整理态势。
• 短期来看，沪胶2205合约期价小幅反弹，收涨0.61%或90元/吨，至14855元/吨。
• 20号标胶期货2203合约也小幅上涨，收涨0.86%或100元/吨，至11715元/吨。
• 橡胶期权市场显示，看涨期权普遍上涨，看跌期权集体下跌，表明市场对短期价格企稳有一定预期。

2. 宏观环境影响

• 美联储缩表与加息：美联储加快缩表及英国央行意外加息，表明全球流动性趋紧，对胶价形成压力。
• 新兴市场挑战：美联储收紧货币政策将推高美元及融资成本，给新兴市场带来挑战，尤其是高债务、经济复苏缓慢、疫苗接种率低的国家。
• 欧洲央行立场：欧元区通胀仍由疫情相关因素主导，2022年加息可能性小，货币政策仍保持宽松。

3. 中国宏观经济数据

• PMI数据：12月中国制造业PMI为50.3%，高于临界点，显示制造业景气水平继续回升。
• 非制造业：非制造业商务活动指数为52.7%，高于临界点，非制造业恢复步伐加快。

4. 供需结构变化

• 泰国原料价格：烟胶片、胶水价格下跌，杯胶价格稳定，表明泰国原料市场有所疲软。
• 国内现货市场：云南、上海、山东等地天然橡胶价格窄幅调整，市场交投气氛冷清，下游按需采购。
• 库存情况：上期所天胶库存及青岛保税区橡胶库存走势显示，库存水平在一定范围内波动，未出现明显异常。

5. 市场展望

• 预计沪胶2205合约期价将维持在14500-15000元/吨区间内整理运行。
• 20号标胶期货2202合约期价也将维持在11400-11900元/吨区间内整理运行。

关键信息

• 疫情发展：奥密克戎毒株引发全球疫情反弹，但其传染性强、毒性低，对死亡率影响较小。
• 中美经济周期：2022年中美经济周期将呈现反向特征，美国进入“政策退出+增长减速”阶段，中国则进入“政策宽松+增长见底回升”阶段。
• 市场情绪：短期内胶价受供需数据偏乐观影响，多空分歧加大，价格维持震荡。

图表与数据

• 图1：沪胶2205合约12月31日行情走势
• 图2：20号标胶2203合约12月31日行情走势
• 图3：2015-2021年沪胶基差走势图
• 图4：2017-2020年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图
• 图5：2017-2020年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图
• 图6：2015-2021年上期所天胶库存走势图
• 图7：2020-2021年青岛保税区橡胶库存走势图

分析师简介

• 宝城期货能源化工团队具备丰富的行业经验，曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及讲师。
• 团队曾多次获得郑商所、大商所等机构颁发的分析师称号，具备较高的市场分析能力与专业素养。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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注：以上内容为基于文档信息的整理与总结，实际市场走势仍需结合最新数据与政策动态进行分析。