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能化周报-芳烃&烯烃分析与展望（2023-11-26）

🔍 核心观点汇总

💧 原油

• 短期基本面去库格局未达预期，驱动不足。
• 美原油库存累库，OPEC+会议推迟，关注减产执行情况。
• 委内瑞拉增产预期压制供应端宽松预期。

⚡ 汽柴油

• 供需双弱，出口疲软，裂解价差反弹但空间有限。
• 中国炼厂开工小幅回升，但淡季需求支撑不足。

🧱 石脑油/PX

• 供应端炼厂开工提升，裂解利润修复但仍处亏损。
• 下游需求端汽油需求支撑初现，芳烃利润压力犹存。
• 燃料替代优势减弱，短期价格承压。

🧵 聚酯

• PX/T及PTA开工提升，聚酯负荷企稳，利润修复积极。
• 聚酯社会库存小幅累积，关注下游累库节奏。

🏆 甲醇

• 供给维持宽松格局，进口短暂修复。
• 散户限气预期将带动远期利多，短期难形成强势反弹。
• 月差加深支撑空头策略，轻仓观望为主。

🔗 聚烯烃

• PP端：供需短暂平衡略有改善，但年

注：数据来源为恒力期货研究所及相关新闻整理，具体应结合其发布时间动态判断。