20231126-国信期货-2024年原油年报_新能源时代_原油需求拐点趋近_10页_996kb

国信期货原油市场分析报告总结

一、原油市场回顾

• 2023年回顾：
  上半年受加息与银行业危机影响，原油需求担忧导致油价震荡下跌；下半年因OPEC+减产政策支撑油价上涨，但四季度因美国需求转弱、库存增加等因素，油价冲高回落。

• 关键数据：
  美国WTI原油最低探至63.64美元/桶；OPEC+延续减产政策，但美国原油产量大幅增长，已恢复至2019年水平。

二、全球原油供需分析

1. 供应端

• OPEC+减产政策：
  2023年OPEC+连续减产，但2024年产量上限下调至4.046亿桶/日。沙特、俄罗斯等国面临市场份额流失压力。

• 美国原油产量：
  美国日产量增至1320万桶，年开采成本约45美元/桶。若油价长期高于60美元/桶，产量可能进一步增长。

2. 需求端

• 全球经济放缓：
  IMF预计2024年全球经济增速降至2.9%，原油需求增长乏力。

• 新能源冲击：
  中国新能源汽车渗透率达55%，2023年电动车销量同比增75%。IEA预测到2030年电动汽车占全球车辆比例将超10%，原油需求面临替代风险。

3. 地缘局势

巴以冲突虽扰动油价，但未引发中东原油供应风险。地缘因素对油价影响已显著减弱。

三、2024年原油市场展望

1. 价格走势：
   预计原油价格重心下移，因供应宽松与需求增长乏力。

2. 主要风险：

   • OPEC+能否维持减产执行力；
   • 美国增产是否会增强其原油定价权；
   • 新能源政策对原油需求的长期替代。

四、免责声明

（同原文，不再重复）