20250310-江海证券-金融工程定期报告_科技创新引领转债市场走高_关注科技板块交易机会_12页_1mb

可转债市场分析报告总结（2025年3月10日）

核心内容概述

本报告由江海证券研究发展部发布，分析师刘晓杰与朱威共同完成，主要分析了2025年3月3日至3月7日期间可转债市场的整体表现、个券行情、估值分析及条款跟踪情况，同时提示了相关投资风险。

一、可转债市场表现

1.1 市场行情

• 市场指数表现：

  • 上证转债指数周涨幅为 1.02%
  • 深证转债指数周涨幅为 1.90%
  • 中证转债指数周涨幅为 1.39%
  • 上证指数周涨幅为 1.56%
  • 中证全指周涨幅为 2.42%
  • 中证转债相对于中证全指的绝对收益为 -1.03%

• 成交量与成交额：

  • 可转债市场成交量为 245,771.55万张
  • 可转债市场成交额为 39,824,039.60万元
  • 周环比分别下降 3.52% 和 6.39%

• 正股表现：

  • 正股成交量为 4,605,017.32万股
  • 正股成交额为 72,585,268.69万元
  • 周环比分别下降 14.83% 和 14.69%

• 转股溢价率：

  • 转股溢价率中位数为 29.04%
  • 算术平均数为 47.34%
  • 周环比分别下降 7.22% 和 4.70%

二、可转债个券表现

2.1 个券行情

• 涨幅前五：

  1. 震裕转债：27.23%
  2. 鼎胜转债：26.13%
  3. 盟升转债：20.93%
  4. 豪24转债：20.62%
  5. 冠盛转债：20.23%

• 跌幅前五：

  1. 威派转债：-16.43%
  2. 北方转债：-7.20%
  3. 科达转债：-7.09%
  4. 远信转债：-4.57%
  5. 欧通转债：-4.47%

2.2 估值分析

• 不同价格区间个券数量构成：

  • 价格小于100：9只（1.82%）
  • 价格100-110：34只（6.88%）
  • 价格110-120：142只（28.74%）
  • 价格120-130：140只（28.34%）
  • 价格130-140：77只（15.59%）
  • 价格大于140：92只（18.62%）

• 转股溢价率中位数变动：

  • 价格小于100：39.56%（周环比上升26.94%）
  • 价格100-110：83.52%（周环比下降12.82%）
  • 价格110-120：59.78%（周环比上升4.02%）
  • 价格120-130：29.56%（周环比上升6.91%）
  • 价格130-140：13.74%（周环比下降2.59%）
  • 价格大于140：7.33%（周环比上升11.66%）

三、可转债条款跟踪

• 触发下修条款的个券数量：216只
• 可能触发有条件赎回条款的个券：
  • 升24转债：14/30
  • 雅创转债：14/30
  • 振华转债：13/30
  • 沿浦转债：13/30
  • 会通转债：12/30
  • 亚泰转债：12/30
  • 集智转债：12/30
  • 精锻转债：12/30
  • 博杰转债：11/30
  • 春23转债：11/30
  • 润禾转债：11/30

四、关键信息与主要观点

• 市场整体趋势：近期可转债市场整体表现优于权益市场，但成交活跃度有所回落。
• 板块表现：科技板块引领转债市场上涨，显示出市场对科技行业未来发展的信心。
• 个券分化：部分个券涨幅显著，如震裕转债、鼎胜转债，而部分个券跌幅较大，如威派转债、北方转债。
• 估值变化：转股溢价率中位数持续回落，表明市场情绪趋于理性，投资者对转债的估值预期有所调整。
• 条款触发情况：多数可转债处于下修触发条件附近，市场对转债条款的敏感度较高，投资者需关注相关风险。

五、风险提示

• 本报告可能存在数据缺失、错误或不及时的风险。
• 报告仅从金融工程角度对市场与个券数据进行跟踪、统计和分析，不构成对市场指数、行业或个券的预测或推荐。
• 投资者应自行判断，谨慎决策，本报告不承担由此引发的任何损失责任。

六、投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅在 15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在 5%到15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在 -5%到5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在 5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅在 10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在 -10%到10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在 10%以上

七、特别声明与免责声明

• 本公司及关联机构可能持有报告中提及的证券或期权，并可能为其提供相关服务。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告中的估值和分析结论基于假设，可能存在一定局限性。
• 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用本报告内容。

八、分析师介绍

• 刘晓杰：多年证券从业经验，2022年加入江海证券，擅长市场风格和技术面分析。

• 声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立公正，分析结论具有合理依据，与报告内容无利益冲突。