20240129-西南证券-汽车行业周报_新一轮降价促销开启_利好1月销量增长_18页_2mb

汽车行业周报（122-126）分析

一、行情简述

1. 市场表现：SW汽车板块当周下跌12%，跑输沪深300（+2%）。板块内分化明显：乘用车板块下跌9%，商用载客车与货车板块分别上涨21%和46%，零部件板块则下跌22%。
2. 估值变化：截至1月26日，行业PE（TTM）为20倍，较前一周下跌28%。

二、行业动态

1. 销量数据：1月前21天乘用车零售1227万辆（同比+46%，环比-4%），新能源车批发362万辆（同比+49%，环比-34%），背后因素包括去年同期低基数及促销政策影响。
2. 产业趋势：新能源车2024年预计批发量达1100万辆，渗透率或达40%。智能驾驶NOA搭载率已突破3%，预计2024年将超10%。
3. 重要事件：比亚迪将在印尼投建工厂，韩国汽车出口量同比增长201%。现代汽车发布美国市场现金奖励政策，特斯拉则调整欧洲Model Y价格。

三、投资建议

1. 乘用车板块

• 需求有望在春节消费刺激和降价促销下释放。
• 推荐标的：广汽集团、爱柯迪、精锻科技、福耀玻璃、科博达、星宇股份等。

2. 新能源汽车

• 细分红乘、渗透率目标设定，利好产业链。
• 推荐标的：比亚迪、拓普集团、三花智控、华域汽车、多利科技等。

3. 智能汽车

• NOA技术加速落地，智能驾驶+汽车电子是核心机会。
• 推荐标的：赛力斯、长安汽车、星宇股份、伯特利、阿尔特等。

4. 重卡板块

• 天然气重卡销量暴涨32倍，出口亦高速增长。
• 推荐标的：潍柴动力、中国重汽、天润工业等。

四、风险提示

1. 政策波动、原材料成本上升风险
2. 电动化转型不及预期
3. 智能网联推进进度可能低于预期

注：本报告观点基于周报原文总结，供参考。完整报告请参阅西南证券原文件。