20230818-联储证券-汽车行业8月报_降价潮+新车型+促销费政策_市场整体有望迎来_金九银十__27页_2mb

行业研究｜2023年8月汽车板块分析报告总结

板块行情回顾

• 汽车（申万）板块7月以来有所调整，7月17日-8月16日指数跌幅达-5.5%，落后沪深300指数3.33个百分点。
• 细分板块普遍下跌，充电桩、智能汽车板块跌幅超8%，而其他运输设备、新能源汽车板块跌幅低于5%。
• 经过近期调整，板块估值逐渐向均值-1倍标准差靠拢，PE(TTM)降至29.39倍，略低于年初均值。

产销数据

• 7月乘用车产销量同比/环比下滑显著，库存系数达170，位于警戒线以上；商用车虽同比较低，但同比增长强劲。
• 1-7月汽车销量同比增幅收窄，累计增速动力下降。

出口表现

• 1-7月汽车出口累计2533万辆，同比增幅679%，其中新能源汽车出口636万辆，增长15倍。
• 比亚迪、奇瑞、长城等企业增速较快，出口结构中新能源车占比持续提升。

新能源汽车

• 渗透率持续提升，7月新能源乘用车自主品牌渗透率达59.7%，创历史新高；混动车型渗透率持续上升。
• 新势力车企表现亮眼，理想、蔚来、小鹏App销量均突破2万辆，显示终端客流转变。
• 负面消息：市场出现降价潮，多款车型价格下调1-7万，竞争加剧风险上升。

产业链

• 动力电池板块市占率相对稳定，宁德时代、比亚迪份额全面提升，原材料价格整体下行，为整车厂降本提供空间。
• 充电桩发展快于预期，1-7月新增1305万私人桩，车桩比升至2.63。

政策影响

• 国家及地方密集出台促消费政策，包括优化限购、支持新能源车下乡、鼓励充换电设施建设等，利好下半年终端销量。

投资建议

1. 看好自主品牌龙头企业：比亚迪、长城汽车、吉利汽车、广汽集团等，具备品牌优势和技术积累。
2. 新能源产业链零部件龙头：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、合盛硅基等，具备较强成本控制技术和规模效应。
3. 新基建相关技术：建议关注高镍正极、液冷设计、光储充一体化平台等"新势力"技术。
4. 海外市场扩张板块：中鼎股份、保隆科技等，叠加泰钢合资项目和新市场布局。

风险提示

• 原材料价格波动风险