20180111-华创证券-晨会报告_19页_648kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本文档为一份晨会视点报告，涵盖宏观经济、行业动态、公司点评、调研信息及市场要闻等多个方面，主要聚焦于2017年12月及2018年1月的市场趋势、行业变化、公司业绩及投资建议等内容。文档分为多个部分，结构清晰，包含核心观点、主要数据、行业分析及投资评级等信息。

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二、主要观点与关键信息

1. 通胀与油价分析

• 12月CPI同比上涨1.8%，低于市场预期，主要受食品价格季节性回升及服务项回落影响。
• 核心CPI回落至2.2%，结束连续三个月的2.3%高位，未来将随经济下行压力而回落。
• 油价上涨对CPI影响有限，但若明年上涨10%，将拉动CPI上行0.4个百分点。
• PPI同比4.9%，较前值回落0.9个百分点，但高于市场预期，PPI下行趋缓，主要受环保政策及供需错配影响。
• 1月CPI预计温和回落至1.6%，PPI继续缓慢下行。

2. 美国“双赤字”与美债利率异动

• 10年期美债利率跳涨至2.55%，市场对美债牛市终结产生担忧。
• 认为美债牛市未终结，美国财政政策仍以供给侧管理为主，长端利率下行有利于企业投资与家庭债务再融资。
• 美元贬值与长端利率下行同步，是美元霸权的核心，若美国财政赤字与贸易赤字持续，美元贬值将支撑美债需求。
• 美债利率异动主要源于欧洲和日本货币紧缩，而非美联储加息预期。

3. 油价与航空成本关系

• 燃油附加费占航空公司成本约25%-30%，油价上涨1美元/桶影响成本约3-4亿元人民币。
• 国际燃油附加费相对稳定，2015年H2至2017年H1，国航国际航线燃油附加费稳定在40亿元左右。
• 国内燃油附加费自2015年2月起未征收，起征点为5000元/吨，预计布油均价达到74美元左右时开始征收。
• 燃油附加费可覆盖约62%的燃油成本上涨，建议关注航空行业盈利周期的开启。

4. 大秦铁路12月数据点评

• 12月完成货物运输量3856万吨，同比增长0.39%，日均运量124.39万吨。
• 2017年累计完成4.32亿吨，同比增长23.1%。
• 冬季用煤旺季或出现超负荷，预计运量将上升，可能带动运价上浮。
• 2017年净利147亿元，同比增长105%，当前PE为10倍，股息率为5%，强调“强推”评级。
• 建议关注运价上浮带来的盈利增厚，大秦铁路为2018年金股。

5. 艾德生物年报预告点评

• 2017年归属母公司净利润9300-9800万元，同比增速38.74%-46.19%。
• 全年扣非净利润增长68.3%-78.6%，Q4增速或更快。
• 产品收入持续放量，中报和三季报收入增速分别为30%和34%。
• 公司为肿瘤个体化诊断领域的领先者，受益于靶向治疗趋势，产品布局全面，研发能力强。
• 液态活检产品值得期待，预计进入创新医疗器械审批目录，未来有望实现销售放量。

6. 分众传媒17Q4业绩上修

• 17年全年归母净利润上调至59.5-60.5亿元，同比增长33.67%-35.92%。
• 主要因数禾科技投资净收益，税后净收益约5.3亿元。
• 线下广告持续回暖，预计18Q1内生业绩增长，维持“推荐”评级。
• 竞争者重叠问题得到缓解，公司巩固龙头地位。

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三、财经要闻摘要

1. 特色小镇新培育计划

• 2018年启动六大特色小镇系列培育计划，相关概念股受益。
• 预计每个小镇投资超20亿元，直接拉动投资超2万亿元。

2. 交通部推进港口资源整合

• 提升港口盈利，消除恶性竞争，推动航运中心与自由贸易港建设。

3. 流感高发，抗流感药物销售增长

• 儿童流感防护与诊治成为重点，相关药物如奥司他韦、连花清瘟胶囊等被推荐。
• 相关概念股：一品红、葵花药业、以岭药业。

4. “挖矿”与“吃鸡”带动显卡脱销

• 显卡价格大幅上涨，部分型号脱销，市场需求旺盛。
• 受益公司：通富微电、景嘉微。

5. 北斗卫星军民应用全面开花

• 2018年北斗三号首发射，军民应用加速。
• 相关概念股：海格通信、北斗星通。

6. 电阻行业进入量价齐升阶段

• 国巨上调价格15%-20%，带动行业整体涨价。
• 受益公司：顺络电子、洁美科技。

7. 钼系列产品价格上涨

• 钼精矿、钼铁、废钼丝等价格全面上涨，钼精矿一体化企业弹性最大。
• 相关概念股：金钼股份、洛阳钼业。

8. 我国中子源实验装置研发突破

• HINEG中子源装置性能世界第一，对核能、医疗等领域有重要意义。
• 相关概念股：万讯自控、珀伟股份。

9. 中法“银色经济”合作提速

• 养老产业成为重点合作领域，预计2050年老年人口达4.8亿，消费潜力巨大。
• 相关概念股：扬子新材、久远银海。

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四、公司动态与投资建议

1. 艾德生物

• 维持“推荐”评级，预计2018年归母净利润67.12亿元，对应PE 25倍。
• 关注液态活检产品上市及销售放量。

2. 大秦铁路

• “强推”评级，预计2018年盈利增长，受益于冬季用煤旺季及运价上浮。

3. 分众传媒

• 上修全年业绩，受益于线下广告回暖，维持“推荐”评级。

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五、市场表现

1. 海外市场

• 恒生指数上涨0.2%，道琼斯指数微跌0.07%，纳斯达克、标准普尔、日经指数均小幅下跌，金融时报上涨0.23%。

2. 国内市场

• 上证指数上涨0.23%，沪深300上涨0.44%，深证成指微跌0.09%。

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六、行业与市场趋势

1. 油价上涨与通胀预期

• 油价上涨对CPI形成上行压力，但对PPI影响有限，核心CPI回落。

2. 美债利率异动

• 美债利率上涨主要受欧洲和日本货币紧缩影响，非美联储加息驱动。

3. 航空业盈利周期开启

• 国内燃油附加费有望恢复征收，覆盖部分成本上涨，提升盈利。

4. 特色小镇与养老产业

• 国家政策推动，相关行业及个股受益。

5. 医药与医疗设备

• 流感药物、肿瘤检测、中子源设备等领域迎来发展机遇。

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七、投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内沪深300变动-10%至+10%；
  • 回避：预期未来6个月内沪深300跌幅超过10%。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动-5%至+5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过5%。

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八、风险提示

• 经济大幅下滑、运量不及预期、新产品研发风险、市场开拓风险、产品价格波动等。

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九、其他信息

• 机构与游资龙虎榜：部分个股受到游资及机构关注，如视觉中国、一品红、荣安地产等。
• 新股申购信息：华菱精工发行价10.21元，申购上限1.3万股，主营电梯配件。

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十、分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告基于公开信息，反映个人观点，不构成投资建议。
• 免责声明：报告仅供华创证券客户使用，不承担任何责任，内容仅供参考。

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总结字数：约995字