20221010-华宝证券-新能源车月度数据跟踪_9月传统旺季欧洲销量表现出色_看好Q4景气度持续_4页_618kb

欧洲新能源车市场9月表现及投资建议总结

核心内容

2022年9月，欧洲七国新能源车销量表现出色，整体销量达19.99万辆，同比增长10.1%，环比增长56.9%。新能源车渗透率从8月的23.1%提升至24.4%，并在传统旺季中进一步上升至29.6%。尽管部分国家政策补贴退坡，但消费者对新能源车的购买意愿依然强劲，显示出市场对新能源车的接受度不断提高。

主要观点

• 9月销量强劲：欧洲七国新能源车销量均实现环比增长，其中德国、法国、英国等国增长显著，表明市场在传统旺季中表现良好。
• 渗透率提升：新能源车渗透率在整体车市企稳背景下显著提升，特别是德国首次突破30%的瓶颈线，成为推动欧洲新能源车增长的重要引擎。
• 市场预期积极：分析师看好第四季度新能源车市场景气度持续，认为地缘冲突和疫情缓解将推动产业链回暖，特斯拉上海工厂升级后订单恢复高增，有望带动欧洲市场销量反弹。
• 全年销量预期：维持欧洲全年新能源车销量230万辆的预期，但指出中长期增长将受到渗透率30%瓶颈和补贴退坡等因素的制约。

关键信息

各国9月新能源车销量及渗透率

投资建议

• 关注细分产业链：在新能源车需求持续增长的背景下，重点推荐盈利能力反转、竞争格局优化的负极和隔膜领域企业，以及具备成本和规模经济优势、上下游一体化布局的龙头厂商。
• 锂矿企业价值凸显：锂价上行趋势未变，锂矿板块估值严重低估，建议关注拥有国内优质锂矿和盐湖资源的企业，以及矿石自供比例高的龙头企业。
• 海外布局优势：拥有海外核心矿山和工厂的企业有望规避IRA条款限制，具备欧美市场供应优势。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 动力电池行业竞争加剧
• 产业链原料价格大幅波动
• 新能源车行业政策不及预期
• 宏观经济不及预期

适当性申明

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资料来源：SMMT、KBA、CCFA、BIL、UNRAE、ANFAC、OFV，华宝证券研究创新部