20230803-申港证券-绿城管理控股-09979.HK-绿城管理控股半年报点评_业绩稳定增长_结构优化拓宽成长边际_3页_777kb

绿城管理控股半年报分析总结

• 业绩稳定增长： 2023年上半年公司实现营收1549亿元，同比增长231%，其中商业代建贡献最大，同比增长393%。净利润为47亿元，同比增长313%，毛利率和归母净利润率分别从2022年上半年的36%和9%增至52%和31%，主要受益于规模扩大和成本控制。

• 业务结构优化： 新拓代建面积同比增长306%至173百万平方米，储备待建面积达558百万平方米，同比增长385%。客户结构改善，新拓业务中金融机构占比显著提升，长三角等核心区位货值占比达76.6%。

• 市场地位与未来潜力： 公司保持代建行业龙头地位，新签业务多元化，创新类型如文化综合体和产业园占比在增加，预计获得更多母公司支持。财务预测显示，2023-2025年归母净利润预计分别为94亿、118亿和160亿元，维持“买入”评级。

• 风险提示： 行业竞争可能加剧，代建人才流动和项目拓展若不及预期，可能影响业绩兑现。

• 总结观点： 公司业绩势头强劲，业务多元化提供成长空间，建议投资者关注长期潜力。