计算机行业云计算专题系列（四）：巨头B端之争，云计算列阵前行-20180612-招商证券-14页-1mb

云计算B端之争与行业延伸分析

核心内容概述

本文围绕2018年云计算在B端市场的竞争展开，重点分析了阿里与腾讯在金融和医疗领域的投资入股行为，以及云计算技术在银行信息化和医疗大数据领域的应用前景。同时，探讨了云计算作为智能化基础的重要性，并给出了投资建议。

主要观点

1. B端云化服务之争加剧

• 阿里和腾讯近期频繁入股B端领域的上市公司，主要聚焦于金融和医疗行业。
• 相较于之前在C端流量领域的布局，此次战略重心转向B端，表明云计算已进入商业化落地阶段。
• 被入股公司均具备良好的客户基础、丰富的项目实施经验，有助于互联网巨头将云服务、大数据、AI等技术落地到具体行业。

2. 金融与医疗成为云计算延伸重点

• 金融行业因技术门槛高、应用价值大，成为云计算技术应用的首选领域。
• 医疗行业因其封闭性与数据资源稀缺性，成为巨头争夺的重要资源领域。
• 政府、金融、企业是新技术行业延伸的三大方向，其中金融领域的云化应用已进入实质性阶段。

3. 云计算推动银行信息化变革

• 银行业从电子金融、互联网金融逐步迈向智能金融，云计算和大数据技术成为核心驱动力。
• 分布式架构凭借高扩展性、高可用性、低成本等优势，成为银行IT架构转型的首选方案。
• 金融云市场处于快速增长阶段，预计2020年市场规模将达330亿元，渗透率超70%。

4. 巨头云计算竞争降低创新门槛

• 阿里与腾讯在IaaS层持续降价，释放云计算红利，推动SaaS层的全面爆发。
• 云计算的普及将使企业IT支出减少，从而释放更多资源用于创新应用。
• 云计算作为智能化引擎，是推动AI、物联网、大数据等技术落地的关键基础设施。

关键信息

投资建议

• 细分领域龙头价值重估：重点推荐润和软件、恒生电子、卫宁健康、高伟达。
• 公有云能力公司：重点推荐用友网络、金蝶国际（港股）、广联达、泛微网络。

重点公司财务指标

云计算与行业延伸逻辑

• 政府-金融-企业是新技术延伸的主要路径，金融领域是优先选择。
• Palantir作为海外案例，从政府客户出发，逐步拓展至金融及其他行业。
• 云计算技术在安防、医疗、金融等领域的成熟应用，推动了其在更多场景的落地。

风险提示

• 技术落后风险
• 云计算进展不达预期

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业
  • B：与行业一致
  • C：低于行业

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：指数跟随基准
  • 回避：指数跑输基准

附：相关报告

1. 《巨头角逐，迈向云计算红利时代——腾讯云降价点评》（2018-05-24）
2. 《阿里云：打开中国云计算潘多拉魔盒——阿里云财报深度点评》（2018-05-06）
3. 《大风起兮“云”飞扬——云计算行业专题报告》（2018-04-17）