20230717-德邦证券-纳芯微-688052.SH-拟收购昆腾微股权_看好平台型模拟公司发展_3页_638kb

公司动态与收购

纳芯微(688052SH)于2023年7月17日公告拟收购昆腾微33.63%股权，目标公司整体估值不超过15亿元人民币，通过现金支付方式获得控制权。此次收购旨在增强自身实力，支持未来增长，目标公司昆腾微以音频SOC和信号链芯片为核心产品，包括无线射频、MCU、音频算法等IP，能替代ADI、TI等国际公司，并进入中兴等客户供应链。收购后，双方产品线形成互补，带来客户协同效应。

产品与市场分析

纳芯微产品布局涵盖传感器、信号链、接口、驱动、功率和电源管理等领域。昆腾微的加入强化了音频和信号链芯片能力，预计与纳芯微在IP层面互补，提升平台型模拟公司的竞争力。模拟芯片行业正经历整合阶段，纳芯微的战略收购有助于巩固龙头地位。

财务预测与评级

分析师陈海进维持“买入”评级，预计2023年至2025年公司收入分别为215亿元、291亿元、394亿元，净利润分别为27亿元、54亿元、81亿元，对应PE分别为85倍、42倍、28倍。基于预测，公司表现优于行业，受益于产品价值提升和增长驱动，当前参考沪深300基准。

风险提示

研发不及预期、行业竞争加剧或下游需求放缓可能影响公司业绩，投资者需关注这些风险。