20240521-国元期货-生猪期货周报_去产能效果逐步显现_淡季消费支撑不足_13页

生猪期货周报分析总结（2024年5月21日）

当前生猪期货市场呈现多空交织格局。短期因素包括饲料成本低位运行和二育（二次育肥）情绪抬头，推动价格小幅上行，但淡季消费疲软和屠宰企业亏损压制涨幅，预计偏强震荡。中期产能去化效果逐步显现，能繁母猪存栏量下降，理论供给量逐步减少，看涨预期不变，建议逢低做多09合约，目标区间17500-19000元/吨。

基本面方面，去产能进程加快，能繁母猪存栏同比下降，供给压力缓解；但需求淡季导致白条走货缓慢，冻肉去库不畅。养殖利润有所修复，二育积极入场带来短期提振，而原料价格波动（玉米上涨，豆粕下跌）影响成本支撑。整体，短期供给后移，需求不足，存在震荡；中期供给缩减预期主导，玉米和豆粕价格变化虽提供一定支撑，但消费淡季限制上行动力。

总结，当前市场喜忧参半，二育和产能去化提供上行空间，但淡季消费拖累短期表现。长期建议关注供需平衡演变，短期操作以逢低策略为主。

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