20240521-招商期货-聚酯2024年5月月报_聚酯_需求进入淡季_边际变量在于供应_38页_2mb

聚酯产业链供需分析及价格展望

当前市场状况

聚酯在4月需求进入淡季，现货采购谨慎，库存压力增大。成本端MEG供应恢复预期压制价格区间，PX和PTA库存居高，内购市场交易为主，电商市场成交亦显平淡。

关键品种分析

PX方面，库存持续高企抑制价格涨幅；PTA供应端检修造成短暂宽松，但中长期仍供过于求；MEG生产的多种方式如乙烯、甲醇工艺成本压缩，价格易受供应恢复预期压制。

供需格局

聚酯整体产能稳步扩张，尤其是2023年产量年增超137万吨，2024年产能增速虽降但仍约为10%，待关注瓶片装置投产时间及聚酯工厂减产实施情况。

后市展望

总体供需趋于宽松，建议重点关注PX原料汽油价格变动、下游纺织服装需求状况及地缘政治风险带来的波动。

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