20230227-东吴证券-大炼化周报_聚酯_瓶片需求回暖_油价先降后升_27页_2mb

石油石化行业跟踪周报总结

核心内容

本周石油石化行业整体呈现震荡态势，主要受国际油价波动及下游需求恢复影响。国内大炼化公司股价涨幅普遍，而国外大炼化项目价差略有收窄。聚酯、炼油和化工板块价格涨跌互现，需求端逐步回暖但整体仍偏弱。同时，市场存在多种风险因素，包括大炼化投产进度、宏观经济、地缘政治及厄尔尼诺现象等。

主要观点

六大炼化公司走势

• 本周涨跌幅：桐昆股份（+6.15%）、新凤鸣（+5.11%）、恒逸石化（+4.09%）、东方盛虹（+2.56%）、恒力石化（+2.11%）、荣盛石化（+0.74%）。
• 近一月涨跌幅：恒逸石化（+10.28%）、桐昆股份（+9.05%）、新凤鸣（+8.45%）、东方盛虹（+6.61%）、荣盛石化（+6.60%）、恒力石化（+6.04%）。
• 行业表现：石油石化行业指数上涨20.78%，沪深300指数下跌0.87%，布伦特原油价格上涨26%。

国内外重点大炼化项目价差

• 国内价差：2700.18元/吨，环比减少34.27元/吨（-1.25%）。
• 国外价差：1247.31元/吨，环比减少10.29元/吨（-0.82%）。
• 布伦特原油价格：83.03美元/桶，环比下跌2.96%。

聚酯板块

• 涤纶长丝：价格小幅下降，下游需求有限，订单利润稀薄，企业库存天数增加。
• 涤纶短纤：价格小幅回暖，成本端支撑较强，企业报价上调，库存天数减少。
• 聚酯瓶片：价格窄幅上涨，下游开工逐步恢复，采购气氛回暖。
• PX：价格重心下行，供需矛盾仍存，开工率稳定。
• PTA：价格重心上行，供需端支撑增强，库存小幅增加。
• MEG：价格继续上行，受宏观利好支撑，但需求恢复缓慢。

炼油板块

• 国际油价：周内先跌后涨，最终整体下跌，受美联储加息预期及供应充足影响。
• 国内成品油：汽油、柴油价格下跌，航煤价格上涨。
• 国外成品油：东南亚、北美及欧洲市场成品油价格全线下跌，价差缩窄。

化工板块

• 聚乙烯：价格震荡上行，成本端支撑不明确。
• EVA：价格平稳上行。
• 纯苯：价格小幅上涨。
• 苯乙烯：价格涨跌互现。
• 聚碳酸酯（PC）：价格弱势下行。
• MMA：价格重心下滑，成本端压力增加。
• 丙烯腈：价格弱势下滑，库存增加，报价下调。

关键信息

重点数据

• 聚酯板块：
  • 涤纶长丝：POY 7600.00元/吨（-25.00）、FDY 8128.57元/吨（-82.14）、DTY 8771.43元/吨（-14.29）。
  • 涤纶短纤：价格7182.38元/吨（+40.00），库存7.03天（-2.38）。
  • 聚酯瓶片：价格7187.50元/吨（+62.50），库存183.50万吨（+3.90）。
• 炼油板块：
  • 国内汽油价格9004.29元/吨（-82.86），柴油价格8080.29元/吨（-77.00），航煤价格7589.05元/吨（+59.52）。
  • 国外汽油价格4735.87元/吨（-121.34），柴油价格5219.67元/吨（-175.85），航煤价格5102.92元/吨（-209.24）。
• 化工板块：
  • 纯苯价格7000.00元/吨（0.00），苯乙烯价格8435.71元/吨（+85.71），PC价格18000.00元/吨（0.00），MMA价格10078.57元/吨（-292.86）。

风险提示

1. 大炼化装置投产及达产进度不及预期。
2. 宏观经济增速严重下滑，导致需求端不振。
3. 地缘政治及厄尔尼诺现象对油价造成大幅干扰。
4. PX-PTA-PET产业链产能重大变动。

结构清晰总结

1. 六大炼化公司走势

• 本周涨跌幅：桐昆股份（+6.15%）、新凤鸣（+5.11%）、恒逸石化（+4.09%）、东方盛虹（+2.56%）、恒力石化（+2.11%）、荣盛石化（+0.74%）。
• 近一月涨跌幅：恒逸石化（+10.28%）、桐昆股份（+9.05%）、新凤鸣（+8.45%）、东方盛虹（+6.61%）、荣盛石化（+6.60%）、恒力石化（+6.04%）。

2. 国内外重点大炼化项目价差

• 国内价差：2700.18元/吨，环比-1.25%。
• 国外价差：1247.31元/吨，环比-0.82%。
• 布伦特原油价格：83.03美元/桶，环比-2.96%。

3. 聚酯板块

• 涤纶长丝：价格小幅下降，需求有限，库存增加。
• 涤纶短纤：价格小幅回暖，成本支撑强，库存减少。
• 聚酯瓶片：价格窄幅上涨，下游需求恢复，库存增加。
• PX：价格重心下行，开工率稳定。
• PTA：价格重心上行，库存小幅增加。
• MEG：价格继续上行，但需求恢复缓慢。

4. 炼油板块

• 国际油价：整体下跌，受美联储加息预期及供应充足影响。
• 国内成品油：汽油、柴油价格下跌，航煤价格上涨。
• 国外成品油：东南亚、北美及欧洲市场成品油价格全线下跌，价差缩窄。

5. 化工品板块

• 聚乙烯：价格震荡上行。
• EVA：价格平稳上行。
• 纯苯：价格小幅上涨。
• 苯乙烯：价格涨跌互现。
• 聚碳酸酯（PC）：价格弱势下行。
• MMA：价格重心下滑，成本端压力增加。
• 丙烯腈：价格弱势下滑，库存增加，报价下调。

6. 风险提示

• 大炼化装置投产及达产进度不及预期。
• 宏观经济增速严重下滑，导致需求端不振。
• 地缘政治及厄尔尼诺现象对油价造成大幅干扰。
• PX-PTA-PET产业链产能重大变动。