20220730-中航证券-先进制造行业周报_汽车轻量化趋势催生一体化压铸需求_相关设备厂商有望充分受益_12页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要围绕汽车轻量化趋势、换电模式发展、PET铜箔量产前景、锂电与光伏设备、储能与氢能源、自动化与半导体设备等行业展开，分析其发展趋势、市场空间及投资机会。报告强调行业增长潜力，推荐相关重点企业，并指出技术进步、政策支持和市场需求是推动行业发展的主要动力。

汽车轻量化与一体化压铸

主要观点

• 汽车轻量化是节能、提高续航、降低制造成本的重要方向，已成为产业发展大势所趋。
• 实现轻量化的主要方式包括材料选择、制造工艺和结构设计，其中制造工艺轻量化以一体化压铸为核心。
• 一体化压铸技术通过减少零件数量、简化工艺流程，实现减重、降本、提效等多重优势。
• 特斯拉Model Y是该技术的代表，采用一体化压铸后地板方案，零部件数量由70个减少至1~2个，重量降低30%，制造成本下降40%，制造时间缩短至3-5分钟。

关键信息

• 大型压铸机是实现一体化压铸的核心设备，技术壁垒高，目前仅少数企业具备交付能力，如伊之密。
• 一体化压铸产业链分为：上游（材料、模具、大型压铸机）、中游（压铸零部件厂、自建产线整车厂）、下游（整车厂）。
• 推荐关注伊之密等积极布局大型压铸机的企业，以享受行业红利。

换电模式发展

主要观点

• 换电模式有望成为新能源汽车的主要能源补给方式，解决里程焦虑，降低购车成本。
• 换电站运营市场空间巨大，预计2025年换电站运营空间将达1357.55亿元，市场增长迅猛。

关键信息

• 保守预计2025年我国换电站保有量将超2万座，年复合增长率达175%。
• 换电站投资与运营市场空间分别预计在583.36亿元和787.18亿元。
• 乘用车与商用车换电站分别预计达14026座和6011座。
• 推荐关注协鑫能科、瀚川智能、博众精工、山东威达、科大智能等领先布局换电的企业。

PET铜箔量产前景

主要观点

• PET铜箔作为电池材料，预计2025年渗透率将提升至19.8%，市场空间约289亿元。
• 真空磁控溅射+电镀设备将受益于PET铜箔的量产，其市场空间预计达81.8亿元。
• 设备价格、良率和产能是影响PET铜箔降本与渗透率提升的关键因素。

关键信息

• 推荐关注东威科技、宝明科技、双星新材、万顺新材等PET铜箔产业链公司。
• 2025年PET铜箔需求量预计达321.2千万㎡，带动设备市场增长。

其他重点行业分析

锂电设备

• 国内外政策推动锂电设备需求增长，预计2021-2025年年均需求超千亿。
• CATL再融资582亿元，加速扩产，带动设备供应商订单增长。
• 推荐关注先导智能、杭可科技、联赢激光、海目星、利元亨、先惠技术、斯莱克等具备技术、产品和规模优势的锂电设备龙头。

光伏设备

• HJT技术推动光伏设备升级，产业链降本趋势明显。
• 光伏原材料价格下降有望刺激下游需求。
• 推荐关注迈为股份、捷佳伟创、奥特维等光伏设备企业。

储能

• 发电侧和用户侧储能均受益于政策利好，市场增长迅速。
• 峰谷电价差异扩大，推动用户侧储能发展。
• 推荐关注星云股份、科创新源等储能相关企业。

氢能源

• 绿氢符合碳中和目标，光伏与风电发展为绿氢制备提供基础。
• 推荐关注隆基股份、阳明智能、亿华通等具备绿氢产业链优势的企业。

工程机械

• 行业呈现“强者恒强”趋势，建议关注三一重工、恒立液压、中联重科等龙头公司。

自动化

• 刀具市场增长潜力大，预计2026年市场规模达557亿元。
• 市场集中度较低，进口替代空间广阔。
• 推荐关注华锐精密、欧科亿等自动化相关企业。

半导体设备

• 全球半导体设备市场预计2030年达1400亿美元，中国将成为最大市场。
• 国产替代趋势明显，建议关注中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、至纯科技等企业。

重点推荐个股

风险提示

• 技术开发不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏及国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 产品与技术迭代升级不及预期
• 客户扩产不及预期
• HJT技术进展不及预期

分析师信息

• 邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长，资深机械军工行业分析师。
• 卢正羽：先进制造研究员，覆盖通用设备、军民融合和计算机板块。
• 唐保威：先进制造行业研究员，覆盖光伏设备、自动化行业。

投资评级说明

上市公司投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数