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宏观经济简述：2024年7月数据观察

总体概况
七月经济延续今年以来生产好于需求的特点，工业生产与出口保持较快增长，但内需相对乏力，房地产仍显疲软。

固定资产投资

• 总体增速放缓：1-7月全国固定资产投资同比增长36%，略低于市场预期39%。
• 结构分化：
  • 广义基建投资（含电力）增速显著扩张，1-7月同比增长814%，远高于上年。
  • 制造业投资保持高位，1-7月同比增长93%。
  • 房地产开发投资继续下滑，降幅扩大至102%，较上半年未见改善。

房地产市场

• 持续低迷：1-7月房地产开发投资、新开工及销售面积、金额等指标同比降幅均明显。
• 资金链承压：开发企业到位资金、国内贷款、自筹资金及定金预收款同比降幅巨大。
• "5·17新政"影响显现：政策初期提振，但后续成交回落；房价仍在探底。
• 就业压力影响：毕业生集中离校支撑失业率回升。

生产与工业

• 生产动能充足：规模以上工业增加值7月同比增长51%，优于预期；制造业PMI生产指数虽掉出扩张区间但仍保持正增长。政策对重工业领域的扶持效应支撑工业产出。
• "大规模设备更新"刺激制造业投资：7月固定资产投资中制造业投资维持在高位。

消费与出口

• 消费不及预期：社零总额7月同比增长27%，低于预期，反映消费意愿不足；累计复合增速逐月下滑。
• 出口韧性仍强：7月出口（美元计价）同比增长7%，仍是全球增长亮点之一。

政策展望
报告预测下半年将有更多稳增长政策出台，重点包括财政及货币政策支持（设备更新与基建等），以稳定经济并达成全年目标。

其他要点：

• 央行二季度城镇储户调查结果显示居民未来预期转弱，消费谨慎。
• 国内零售市场疲软对工业数据支撑不足。

该简报综合了7月宏观经济数据、走势及政策趋势，提供结构性洞见。