20210417-鲁证期货-生猪周报_二次育肥需求拉动_生猪价格止跌反弹_8页_991kb

生猪市场周度总结

一、核心内容概述

本周全国生猪价格止跌反弹，平均价格为23.93元/公斤，较上周五上涨12.72%，但同比去年仍下跌29.62%。生猪期货主力合约LH2109价格震荡，收盘价26920元/吨，较周一下跌175元/吨，持仓量为10624手。市场整体呈现价格反弹、交投清淡的态势。

二、主要观点与关键信息

2.1 生猪价格反弹与二次育肥需求

• 价格反弹：本周生猪价格快速反弹，主要由二次育肥需求拉动，但反弹不可持续。
• 二次育肥：市场普遍以高于当前价格1-2元的价格抢购低体重毛猪，带动价格反弹。
• 出栏节奏：大体重肥猪仍将持续出栏，预计四月毛猪价格仍将下跌，但速度放缓。
• 未来展望：若南方疫情控制良好，北方大肥猪抛售结束后，现货价格有望走强；若南方疫情反复，三季度价格可能再次探底。

2.2 非瘟疫情与市场预期

• 疫情态势：北方疫情趋于稳定，南方尚未全面进入雨季，疫情风险仍存在。
• 区域影响：山东、河南、山西、辽宁等地疫情较重，影响区域占比在10%-15%之间；新疆、云贵地区影响较小。
• 市场观望：当前市场对非瘟疫情交易进入观望期，09合约价格已反映供给缺口及疫情风险，短期震荡为主。

2.3 饲料成本与养殖利润

• 玉米价格：本周玉米价格继续上涨，涨幅1.05%，但受小麦替代影响，上涨空间有限。
• 豆粕价格：豆粕价格先抑后扬，短期窄幅偏强震荡。
• 配合料价格：配合料价格小幅上涨，涨幅1.27%，养殖成本略有上升。
• 养殖利润：自繁自养利润为1132元/头，外购仔猪利润为-203元/头，外购仔猪已陷入亏损。

2.4 养殖户补栏行为与存栏变化

• 仔猪价格：持续下降，15公斤仔猪价格为1267元/斤，较上周下降159元。
• 母猪价格：二元母猪价格保持稳定，市场采购动力不足。
• 母猪存栏：2020年12月能繁母猪存栏环比减少0.67%，但2021年3月开始止跌回升，同比上涨4.06%。

2.5 生猪产能恢复与企业出栏计划

• 产能恢复：受非瘟疫情影响，能繁母猪存栏持续受损，导致仔猪出栏量减少，下半年生猪供给存在缺口。
• 企业计划：头部生猪企业如牧原、正邦、温氏等纷纷公布2021年出栏计划，增幅显著，显示对猪周期红利的期待。
• 散养户退出：受疫情影响及成本高企，散养户退出明显，但规模厂产能扩张迅速，养殖结构变化带来产能恢复的不确定性。

三、下周行情展望

• 短期走势：预计下周猪价将弱势为主，但受二次育肥需求支撑，下跌幅度有限。
• 期货操作建议：投机客户建议短期观望，套保客户可根据生产计划及利润情况逐步配置套保单。
• 风险提示：当前生猪期货合约持仓较少，流动性风险较大，需注意持仓风险，避免重仓操作。

四、总结

当前生猪市场受非瘟疫情与产能恢复预期的双重影响，价格走势呈现复杂态势。短期内价格反弹主要由二次育肥需求拉动，但消费端疲软限制了反弹持续性。未来若南方疫情控制不佳，三季度猪价可能再次探底；若疫情控制良好，四季度猪价或有明显反弹。饲料成本上升与养殖利润缩水对养殖户补栏形成抑制，但规模企业出栏计划增长，显示对猪周期的乐观预期。整体来看，市场仍处于供需博弈阶段，建议投资者保持谨慎，关注疫情发展及政策变化对市场的影响。