20230412-国投安信期货-生猪周报_3月能繁继续下降_4月关注二次育肥出栏压力_8页_3mb

生猪市场周报总结

核心内容

本周生猪现货价格持续震荡走低，出栏均价为14.33元/公斤，环比下降0.5%。猪价弱势下跌，但未引发二次育肥的再次补栏，市场整体供应压力依然较大。

主要观点

• 生猪价格走势：截至4月11日，生猪出栏均价为14.33元/公斤，较前一周下降0.5%。不同地区价格差异显著，其中河南、山东、四川、辽宁、广东等地的出栏均价分别为14.68元/公斤、15.09元/公斤、14.55元/公斤、14.20元/公斤、15.60元/公斤。

• 出栏体重变化：3月能繁母猪存栏量环比下降1.95%，已连续第5个月减少，累计下降5.24%。猪病影响减小，低体重猪抛售减少，但2月二次育肥的生猪即将接近150公斤，面临出栏压力，预计大猪出栏占比增加。

• 二次育肥动态：3月七个样本省份二次育肥补栏量环比下降61.5%，4月预计仍较少。当前猪价下跌至14.33元/公斤附近，部分二次育肥群体可能面临亏损出场，对后期二次育肥行为产生抑制作用。

• 冻品库存与屠宰量：全国冻品库存率持续上升至23.33%，屠宰企业日均宰量增加至14.47万头，显示市场供应压力加大。

• 行业利润情况：自繁自养利润为-325元/头，环比下降；外购仔猪利润为-477元/头，环比略有改善。仔猪出售毛利为73元/头，环比下降。标肥价差持续走弱，150公斤以上肥猪较标猪价差扩大。

• 猪粮比价：4月5日当周猪粮比价为5.17：1，环比略有下降，显示饲料成本对猪价的支撑作用减弱。

关键信息

1. 产能与出栏量

• 能繁母猪存栏：3月环比下降1.95%，已连续5个月减少，累计下降5.24%。
• 出栏量：4月规模企业出栏量与3月基本持平，环比小幅下降0.9%。
• 出栏体重：90公斤以下出栏占比6.26%，环比下降；150公斤以上出栏占比6.16%，环比上升。

2. 现货价格与利润

• 生猪出栏均价：14.33元/公斤，环比下降0.5%。
• 仔猪价格：15公斤仔猪价格639元/头，环比下降。
• 自繁自养利润：-325元/头，环比下降。
• 外购仔猪利润：-477元/头，环比略有改善。
• 仔猪出售毛利：73元/头，环比下降。

3. 价差与市场预期

• 标肥价差：150公斤以上肥猪价差扩大，预计4月肥标价差继续走弱。
• 期货走势：生猪期货LH2305.DCE上周收盘14965点，周跌1.4%；LH2307.DCE周涨1.0%，LH2309.DCE周涨2.6%，LH2311.DCE周涨4.0%。

4. 冻品库存与屠宰

• 冻品库存率：全国冻品库存率升至23.33%，显示市场库存压力增加。
• 样本企业日均宰量：14.47万头，环比增加。

后市展望

• 供应端压力：由于能繁母猪持续去化，加上2月二次育肥群体即将出栏，供应端压力较大。
• 猪价走势：预计生猪现货价格将继续下探，关注猪价下行至一定价位时二次育肥的重新进场积极性。
• 需求端影响：4月末5月初天气转热，市场对大肥需求减少，进一步加剧肥标价差走弱。

操作评级

• 生猪期货：当前市场趋势性不强，操作可操作性较低，建议观望为主。

数据来源与免责声明

• 数据来源包括国家统计局、wind、涌益咨询、我的农产品、同花顺ifind等。
• 本报告仅供国投安信期货有限公司客户参考，不构成投资建议，不保证数据准确性，不承担使用后果。