20241013-华联期货-生猪周报_二次育肥积极性增加_猪价止跌反弹_36页

华联期货生猪周报总结（20241013）

市场概况

本报告分析了2024年10月13日的生猪市场周度情况，市场整体呈现供大于求态势，但最近猪价止跌反弹，主要受二次育肥补栏积极性增加和年底旺季预期推动。生猪现货价格环比上涨，但同比下降显著。

现货与价格分析

节后需求惯性回落，供过于求，但猪价跌至阶段性低点后反弹，肥标差扩大，二次育肥抵消部分标猪供应。全国生猪出栏均价为1764元/公斤，同比上涨14.10%，低地区报1696元/斤。主力期货合约LH2501小幅贴水，短期行情延续区间偏弱震荡，压力位参考16800元。

产能与供给情况

能繁母猪存栏环比下降0.1%，同比降幅收窄，产能恢复至绿色区间偏上，但养殖端盈利空间大，产能优化更替为主，主动调减意愿弱。商品猪存栏环比增加，体重段变化显示散户补栏大猪增多，规模场出栏量波动，9月预计供给量逐月递增。

需求与消费趋势

需求端处于低点，屠宰量和开工率下降，四季度传统旺季或带来回暖，但增幅可能不及供给。冻品库存持续去化，市场对腌腊消费预期谨慎，二次育肥抄底入场支撑价格。

成本与利润

养殖端成本控制良好，利润改善显著，自繁自养盈利提升，猪粮比值为8.13，成本下降助力盈利。整体利润好转得益于高价猪和饲料价格下跌，2024年为行业盈利之年。

策略建议

短期看下方空间有限，建议观望或卖出LH2501期权价外C-16800；远期关注产能恢复对远月合约影响。供给增幅与节前消费博弈可能加剧波动，需求不确定性需警惕。