20231008-广发期货-生猪期货四季度行情展望_供需双增_情绪仍是关键因素_33页_3mb

2023年10月8日广发期货生猪期货四季度行情展望总结

报告概述

本报告针对2023年四季度生猪期货行情进行展望，分析了供应端、成本端和需求端的关键因素。报告基于详细数据和市场观察，预计猪价将维持小区间震荡。

供应端分析

• 能繁母猪存栏较高，持续推高出栏量。行业平均体重增长空间有限，增重节奏谨慎。
• 标猪供应量大，拖累肥猪价格，但大肥价差未拉至高位。
• 产量将持续上行，但受限于体重增长，加权增量不大。

成本端分析

• 饲料价格反弹但顶部已确立，预计后续稳中下行。
• 季节性补栏热度下降，结合猪价下滑，仔猪和母猪价格连续回落。
• 猪料使用成本较高，但中长期或降至现有水平以下。

需求端分析

• 高温天气褪去有利于消费，但双节备货提振不强。
• 市场对需求预期乐观不足，需关注年前腌腊季和冬季消费增量。
• 三季度虽有盈利恢复，但8月以来猪价偏弱调整，抑制市场情绪。

四季度策略预测

• 市场观点分化，但未见大幅上涨或下跌空间。
• 预计供需双增，猪价维持区间震荡。
• 若二育大批量进场，可能在10月出现短暂上涨；整体情绪谨慎时，交易空间受限。
• 2311及2401合约波动区间估计为16000-18000元/吨。

总体展望

• 价格波动风险源于情绪驱动，需谨慎跟踪补栏和消费数据。
• 建议采用区间操作，观察政策和季节性因素影响。