20260525-华龙期货-甲醇周报_地缘仍是影响甲醇的关键因素_8页_755kb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告分析了甲醇市场在2026年5月25日的行情走势及基本面情况，指出地缘政治因素仍是影响甲醇价格的关键。报告还提供了甲醇期货及期权的操作策略，并对下周市场走势进行了展望。

主要观点

1. 甲醇价格走势

• 上周甲醇价格震荡，受美伊和谈反复影响，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2912元/吨，较前一周上涨0.34%。
• 现货价格表现坚挺，港口库存持续下降，显示市场对甲醇的需求仍较为稳定。
• 期货走势偏弱，主要受地缘缓和预期影响。

2. 基本面分析

2.1 供给端

• 上周国内甲醇产能利用率上升至89.33%，环比增加2.75%。
• 西北地区集中检修推升内地现货紧张程度，进口减少导致供给端对价格形成支撑。
• 港口库存继续下降，外轮到货少，内贸补充环比减量，出口支撑明显。

2.2 需求端

• 下游需求总体平稳，部分品种产能利用率有所上升，如烯烃、氯化物、甲醛等。
• 二甲醚产能利用率下降，主要因部分装置停车，恢复量不足。

2.3 库存与订单

• 样本企业库存微增，但待发订单量上升，反映下游需求良好。
• 港口库存下降，显示市场消费活跃，尤其是出口支撑。

2.4 生产利润

• 煤制企业利润分化，西南天然气制企业利润改善，而西北、山东、山西煤制企业利润有所波动。
• 河北焦炉气制甲醇利润在2026年5月维持在较高水平。

关键信息

1. 甲醇价格与库存数据

• 上周甲醇加权价格：2912元/吨，环比上涨0.34%。
• 港口库存：截至5月20日，港口样本库存为71.55万吨，环比下降10.20%。
• 内地现货价格：主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2655-2715元/吨；下游东营接货价格波动在2930-3000元/吨。

2. 下游需求表现

• 烯烃：MTO行业开工率有所提升，江浙地区周均产能利用率60.83%。
• 甲醛：开工率40.39%，供应呈现增量趋势。
• 氯化物：开工率81.75%，产量及产能利用率抬升。
• 冰醋酸：产能利用率窄幅波动。
• 二甲醚：产能利用率3.29%，因部分装置停车而下降。

3. 企业利润情况

• 西北煤制甲醇利润：周均481元/吨，环比下降0.67%。
• 山东煤制甲醇利润：周均581元/吨，环比上升7.74%。
• 山西煤制甲醇利润：周均442元/吨，环比下降1.83%。
• 河北焦炉气制甲醇利润：周均922元/吨，环比下降1.74%。
• 西南天然气制甲醇利润：周均210元/吨，环比上升27.27%。

后市展望

• 供给端：预计本周国内甲醇产量上升至206.18万吨，产能利用率预计达91.69%。
• 需求端：烯烃开工率预期走低，冰醋酸、氯化物、甲醛、二甲醚产能利用率预期上涨。
• 港口库存：预计继续下降，主要受外轮到货少、出口支撑及内地货源补充影响。
• 价格走势：甲醇期货走势仍主要受地缘预期影响，基本面支撑有限。

操作策略

• 期货端：甲醇震荡运行概率较大，可考虑区间操作。
• 期权端：可考虑卖出宽跨式策略，或买入看跌期权，以应对地缘缓和预期带来的价格下行压力。

数据来源

• 数据来源：博弈大师、隆众资讯。

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