20210307-国信期货-PTA周报_减产利好油价_PTA跟随走强_17页_799kb

PTA周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的PTA周报，主要分析了PTA市场近期走势、基本面变化及未来展望，强调了减产对油价的利好影响，以及PTA市场跟随走强的可能。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约近期走势偏强，受减产预期及成本支撑影响。
• PTA行业开工率有所提升，但部分大厂计划停车检修，预计短期内供应将有所收缩。

2. 基本面分析

• PTA开工率下降预期：多家大型PTA生产企业计划在3-4月进行检修，开工率预期下降。
  • 汉邦石化2#：1月6日停车，重启时间待定
  • 华彬石化：3月6日开始检修2周
  • 逸盛海南：2月11日至3月18日检修
  • 恒力石化4#：3月6日开始检修2周
  • 珠海BP：3月底计划检修2周
• 库存下降：PTA国内库存降至5.0天，较上周减少0.8天，注册仓单流出3715张。
• 聚酯负荷回升：聚酯工厂周均开工率提升至89.6%，环比增加3.7%。
• 聚酯库存去化：POY、DTY、FDY、短纤库存分别环比增加1.5、2.0、1.0、2.2天，整体库存压力有所缓解。
• 终端织造负荷提升：江浙地区织机开工率提升至74.3%，环比增加17.3%。
• 原料PX震荡：韩国PX FOB报价报盘均价为836.0美元/吨，环比下跌1.8美元/吨，PX-布油价差上涨1.2美元/吨。
• 成本与加工费：PTA生产成本持稳，现货与05合约加工费分别小幅回升至396元/吨与496元/吨。
• 期现基差与跨期价差：期现基差先抑后扬，59跨期价差小幅收窄。

3. 后市展望

• 短期供需改善：3-4月PTA工厂检修较多，市场供应预期收缩，同时下游聚酯高开工、低库存，终端织造负荷稳步提升，供需预期环比改善。
• 油价上行利好：OPEC+减产计划延期，油价上行对PTA成本形成支撑，预计盘面短期将跟随成本偏强震荡。
• 操作建议：依据成本震荡偏多思路进行操作。

关键信息

• PTA行业开工率：87.3%（环比+0.7%）
• 聚酯开工率：89.6%（环比+3.7%）
• PTA国内库存：5.0天（环比-0.8天）
• 注册仓单：391870张（环比-3715张）
• 聚酯库存变化：
  • POY：10.5天（+1.5天）
  • DTY：21.0天（+2.0天）
  • FDY：12.5天（+1.0天）
  • 短纤：-15.1天（+2.2天）
• 江浙织机开工率：74.3%（环比+17.3%）
• 韩国PX FOB报价：836.0美元/吨（环比-1.8美元/吨）
• PX-布油价差：360.4美元/吨（环比+1.2美元/吨）
• PTA生产成本：4172元/吨（持平）
• PTA现货加工费：396元/吨（+42元/吨）
• PTA 05合约加工费：496元/吨（+19元/吨）

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分析师信息

• 分析师：贺维
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总结

PTA市场近期表现受多重因素影响，包括供应端检修预期、下游聚酯负荷回升、终端织造库存去化及油价上涨带来的成本支撑。短期内PTA供应收缩与需求回暖共同推动市场走强，建议投资者关注油价走势及PTA成本变化，采取震荡偏多的操作策略。