20220605-国信期货-PTA周报_假期成本跳涨_PTA跟随走强_18页_1mb

假期成本跳涨 PTA跟随走强 总结

核心内容

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）在2022年6月初的市场走势，重点围绕行情回顾、基本面分析和后市展望展开。整体来看，PTA市场受成本端上涨影响，短期走势偏强，供应端收缩，需求端维持低位，市场整体呈现震荡偏多态势。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA220M（CZCE TA209）周线呈现偏强走势。
• PTA社会库存：5月27日PTA社会库存为274.0万吨，环比下降10.5万吨；交易所仓单维持低位，6月2日为34942张，周环比增加139张。
• 聚酯开工率：聚酯工厂周均开工率为78.4%，周环比提升0.1%；但整体仍显著低于往年水平。
• 聚酯库存：聚酯库存回落，但涤丝去库压力依然存在。
• 期现基差：PTA期现基差偏强整理，月间价差高位震荡。

关键信息

2. 基本面分析

供应端

• PTA开工率：周均开工率降至67.8%，周环比下降4.3%，为年内低位。
• 主要检修企业：
  • 逸盛宁波2#：4月14日降负5成，4月底重启，计划6月检修。
  • 逸盛新材料2#：1月28日开车，4月降负运行，5月23日降负8成运行。
  • 逸盛新材料1#：4-5月降负运行，5月23日降负8成运行。
  • 扬子石化2#：3月14日停车，延期至6月重启。
  • 福海创：1月3日-22日检修，4月降负至5成，5月26日再度降负5成，预计1个月恢复。
  • 虹港石化1#：3月16日停车，计划延期至6月重启。
  • 海伦石化：4月26日停车，重启时间待定。
  • 台化宁波：5月4日检修，原计划5月27日重启，现延期。
  • 百宏：5月24日降负荷5成运行3天，现已恢复正常。
  • 海南逸盛：4月中旬降负荷9成，5月27日停车检修，预计6月14日重启。
  • 逸盛大连2#：5月11日停车，5月27日重启出料，暂时负荷5成。
  • 独山能源：5月25日开始停车检修约2周。
  • 洛阳石化：计划6-7月停车检修，具体时间待定。

需求端

• 江浙织机开工率：周均开工率为58.1%，周环比下降0.1%。
• 坯布库存：华东地区样本织造企业坯布库存为39.0天，环比持平。
• 聚酯产品利润：聚酯主流产品利润维持低位。
• 聚酯库存：聚酯库存回落，但去库压力不减。

成本端

• 油价走势：假期外盘油价反弹，PX价格大幅跳涨，裂解价差继续走扩，成本驱动预期增强。
• PTA生产成本：截至6月2日，PTA周均生产成本为6440元/吨，环比下降132元/吨。
• 现货加工费：现货周均加工费约414元/吨，环比上升204元/吨。
• PTA成本重心：PTA成本重心下滑，加工费显著修复，估值水平中性。

后市展望

3. 后市展望

PTA市场

• 供应端：大厂集中降负检修，PTA开工率降至年内低位，短期供应明显收缩。
• 需求端：下游聚酯及织机开工持稳，但整体需求维持较低水平。
• 库存情况：PTA社会库存小幅去化，但聚酯库存回落，涤丝去库压力不减。
• 成本驱动：假期外盘油价反弹，PX价格大幅跳涨，裂解价差走扩，成本端支撑增强。
• 短期走势：PTA短期跟随成本偏强震荡，关注上游原料价格走势。

操作建议

• 操作策略：逢低滚动偏多思路。

风险提示

• 本报告为国信期货撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告引用信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅为分析师判断，不作为投资决策依据。
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