20220107-国信证券-食品饮料_大众食品板块1月投资策略_拐点已至_布局改善_17页_1mb

报告摘要

2022年1月，大众食品板块整体表现稳健，涨幅达5.9%。其中，肉制品和速冻食品板块涨幅显著，分别为15.3%和9.2%。整体估值修复至45.5X，显示出市场对板块的重新评估与认可。

板块拐点已至
大众食品板块在2021年经历了调整，估值回落至合理水平，提价策略有望提振企业业绩弹性。建议投资者关注具有估值性价比、业绩弹性大及中长期成长稳定的行业龙头。
细分板块表现
- 啤酒：行业高端化进程加速，提价传导有望缓解成本压力，同时春节备货将带来短期业绩催化。
- 乳制品：原奶价格在2022年或迎来拐点，龙头企业利润有望改善。同时，奶酪赛道增长迅速，值得关注。
- 调味品：压制板块业绩的社区团购、需求疲软及成本压力因素有望改善，提价落地将提振渠道利润与信心。
- 速冻及休闲食品：提价有助于缓解成本端压力，春节提前带动需求回暖，成长性值得期待。

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价(元)	EPS 2021E	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2021E	PE 2022E	PE 2023E	PB
603288	海天味业	买入	109.53	1.60	2.00	2.39	68.6	54.8	45.9	21.5
002507	涪陵榨菜	买入	36.63	0.77	0.96	1.15	47.6	38.3	31.8	4.8
603317	天味食品	买入	27.00	0.31	0.50	0.70	87.4	53.8	38.8	5.6
600872	中炬高新	买入	37.24	0.77	1.10	1.24	48.2	33.9	30.1	8.6
600600	青岛啤酒	买入	97.87	1.99	2.38	2.80	49.2	41.1	35.0	5.7
600132	重庆啤酒	买入	138.35	2.70	3.15	3.58	51.2	43.9	38.6	41.0
600887	伊利股份	买入	39.98	1.41	1.67	1.95	28.4	23.9	20.5	5.5
603517	绝味食品	买入	65.06	1.83	2.10	2.58	35.6	31.0	25.2	7.0
300973	立高食品	买入	128.06	1.62	2.03	3.04	79.0	63.1	42.1	11.5
000848	承德露露	买入	11.54	0.52	0.62	0.75	22.2	18.6	15.4	5.7